对于监管层来说：

一、 未来还有更多的宏观利好政策出台：由于宏观经济的情况不断恶化，使得整体国内经济形势下滑，导致大量失业，可能激发大量社会矛盾，管理层呵护经济的动作还将继续，十二月中央经济工作会议可能将进一步明确和深化前期出台刺激经济的政策，政策面支持十二月行情变暖。

二、 大小非政策不变是既定策略，这一点是不可能出现大规模调整的。表面看，十二月份大小非解禁仍然很厉害但根据我们统计数据，12月份解禁的大部分是产业大非,而其中小非解禁规模从股数上来计算仅为10%左右（近140亿市值），也就是说大部分解禁筹码是稳定性很高的大非，大小非的问题并没有想象的那样恶劣。

对市场参与者来说：

一、对于基金来说：当前阶段两大因素会影响其行为。一是对大小非和宏观经济的悲观预期，从而导致其不敢过分乐观；二是今年整个基金行业表现不佳和年底排名的压力，尤其监管层已经开始加快新基金发行，对于基金们来说，为来年营销打造良好氛围更是其直接利益的刺激。 为年底行情酝酿一波市值和排名行情，更是符合基金们利益的选择。而一旦对政策对冲的预期逐步明朗，以及部分先行的小市值基金净值开始逐步增加，对其它基金的排名压力和行为刺激将是非常明显的。所以，如果整个市场的心态维持较为平稳的状态，则基金们为自身的营销利益很可能乘势而上，做一轮超出预期的排名行情。

二、对于游资而言: 游资对政治的敏感性相对很强，在抢占先机后，将逐渐将市场主导权让位于基金，中小盘成长股将是其关注的重点。

十二月份关注的重点事件：十一月份的宏观经济数据的公布、中央工作会议。

投资要点：十二月转暖行情

一、 基金重仓股：由于在市场趋暖的前提下，游资分外活跃，使得部分股票大涨，间接改变了基金稳定的排名体系，基金们为自身的营销利益很可能乘势而上，做一轮超出预期的排名行情。因此在前期超跌，低价的基金重仓股将有一定空间的上升从目前情况来看，其中水泥建材、钢铁、铁路、化工等周期性行业是主要目标。

二、 在基金抢夺市场行情后，游资的目标将转为中小盘成长股，尤其是那些既受益于政策支持，同时又是中小盘的品种，中小盘成长股由于盘子较小，容易操纵，不光游资喜欢，基金也愿意参与，受益于固定投资，增长稳定，必然更加引人瞩目，应该是后市行情中值得关注的局部亮点。

三、 政策面是支持目前行情的重点，后市的短线热点可能还存在于各项细化政策明确后的投资机会，例如融资融券概念，创投概念，固定投资受益概念。地产、煤炭和医药也值得关注。