全景图宏观面分析

10月份宏观面要点主要在以下两个方面：

1，中央会议将如何给经济政策定调

中央的经济工作会议将于10月9日开始，这次会议将主要围绕农村方面的问题展开。然而，在当前全球面临一系列经济金融危机，国内经济发展问题复杂多变的背景下，这次会议很可能还会涉及宏观经济政策、财政和货币政策等一系列问题。温总理近期不断提到的采取更加灵活经济政策来应对复杂经济问题，将稳定经济作为第一要务的背后，就是宏观政策格局进一步调整的先奏。

2，政策救市将如何应对疲软心态

虽然近期管理层果断推出一系列政策来稳定市场信心，但是市场的疲软依然如故，6日当天大盘无视两项政策推出而大幅低开，实际上就非常明显的展示了政策面和市场行为之间的偏差。而这种偏差会不会刺激管理层采取更多的措施，反而进一步强化推动市场发展的积极因素，是值得我们关注的。否则，A股的阴跌则远还没有结束。

综上所述，我们认为10月份可能是宏观经济政策包括货币政策等方面转向更为积极的重要阶段，中央会议将为此重新定调。另外一方面，我们应关注管理层是否会加大对央企回购的支持力度，重新规划融资融券试点进度等等来稳定市场信心，这些都是决定市场格局阶段性发展的最主要因素。

十月份关注的重点事件：在于美国金融市场、十七届三中全会、中央工作会议和三季报。

投资重点：投资焦点可放在农业板块和上海本地股两个概念上。

上海本地股概念：投资理由有三：一、近日上海国资委已表态支持和鼓励出资监管的国企增持下属上市公司股份，支持所属上市公司回购股份；二、上海本地股作为地方国企的先行军，重组的预期较为强烈。根据上海市"十一五"规划，至少将对30%的国有资产进行证券化，预计上海到2010年底至少将有700亿元国有资产注入上市公司。三、上海世博会是近两年内的重点项目，具有较重的份量。据统计，2010年上海世博会带动投资预计150－300亿美元，巨大的投资不仅给基建、房地产等行业带来较大需求，也给相关的旅游、商贸、酒店餐饮、会展、物流等行业带来巨大的机遇。整个上海本地股，后市中期值得关注。

农业板块：投资理由有二：一、农业将是未来财政支出的重点，三农问题一直国家每年一号文件的主要内容，在经济转轨和刺激内需的前提下，农业将得到更多的财政的支持。二、即将召开的十七届三中全会上，主要议题就是审议《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》，具体包括允许农民以多种形式流转土地承包经营权，发展适度规模经营等。此次全会将是我国农业发展史上又一个关键的里程碑。农村土地的产权改革（即经营权的自由转让）是关注的重点，至少包括四个部分：270多亿平方米的村镇住宅和宅基地以及60多亿平方米的村镇公共建筑和村镇生产性建筑的商品化或流转问题；4亿亩左右的农村建设用地使用权的商品化或流转问题；五六十亿平方米的小产权房问题；18亿亩的耕地、1.77亿亩的园地、39.29亿亩的牧草地等的承包权历史运转和流转的问题。这四部分财产商品化或合理转让流转的问题也是中国市场经济体系的水平和程度问题，这对于拥有耕地、林业用地、村镇建设用地的上市公司，都将面临价值重估的动力，同时对相关行业也是一次重大的变革与洗牌。后市长期值得关注。