一、大势研判

   市场时隔半年后，量能再度放大到万亿，上证指数也时隔3年，再次站上3500点，这是行情的新起点。不过，比上证指数更猛的，还是创业板指数。3天大涨9%，今日已逼近3100点。不过，拆细来看，还是宁德时代与金龙鱼两大权重的功劳。

   同时，我们也发现，与7月份那波行情不同的是，大金融并未扮演主攻手，甚至还有抑制指数过快上涨的作用。保险下跌1.63%，银行下跌1.13%，证券仅上涨了0.64%，不仅跑输创业板指数，甚至还跑输了上证指数。

   这样，上涨的方向就比较明显了。一是，来自宁德时代为代表的新能源汽车产业，二是来自金龙鱼为代表的食品消费。两者共同属性是大消费。宁德时代的持续新高，又刺激与新能源相关的光伏、有色、化工等方向走强。同理，金龙鱼的强势，对于白酒、食品饮料等具有较强的加持。

   一般春季行情，往往是“金融、科技、消费”三架马车并驾齐驱或轮动演绎。就目前而言，大消费是主流，而科技方面，资金则聚焦到“军工、芯片”，尤其是军工板块，日内大涨7%，3日涨幅15%。

   如果从以往的规律来看，当下，春季躁动俨然已经开启了。不过，这仍然是基金抱团的盛宴。从个股成交量来看，前100名都是基金重仓股，且呈现全面加速的态势。对应的是非机构类的个股，强度与持续性相对要弱不少。

   换言之，如果目前手中个股没有机构资金，又无法让游资做套利的话，是有被边缘化的风险。而这就是成熟市场的分化格局。目前，市场讨论较多的是，A股美股化，即大量资金涌向头部企业，让大公司强者恒强，中国股市也将进入“巨头时代”。从市场来看，这种资金抱团风格的深化，使得这种格局在形成。

  这个过程，离不开券商的推波助澜。当一个指标股逼近或创出历史新高，就会推出新的目标价。如中金将宁德时代目标价提升到450元，而刚刚，瑞信也出手了，将比亚迪股份目标价51.4%至250港元。这样看，新能源汽车方向或将在指标股带动下继续走强。

   不过，在行情向好的当下，也需要注意节奏上的把控。指数已大涨3天，市场预期过于一致，需要谨防短期分歧的到来。当然，如果分歧真的出现，对于踏空者而言，可能会是一次不错的上车机会。

二、主线分析

A股开门红，市场放量大涨，成交额破万亿，沪指站上3500点，创业板指一度涨超4%，个股普涨，市场赚钱效应凸显。板块上，受消息刺激，特斯拉概念掀涨停潮，资金继续抱团白酒、锂电池、军工、光伏等趋势板块，此外，猪肉、钢铁、航运、有色等板块纷纷大涨。整体看，市场结构性行情明显，强者恒强特征愈发明显。

【国防军工】

   消息面上，新修订的国防法于2021年1月1日起施行，本次国防法的修订为A股市场的军工板块带来新的催化剂，且带有明显的确定性和增速指引。作为军工产业大周期启动元年，机构普遍认为军工板块2021年将大有可为，在由提“质”转入上“量”的大周期中。随着“十四五”期间武器装备量价质齐升，行业发展将迎黄金时代，国防工业再起航。

从仓位角度，军工核心资产估值仍然相对较低，基金持仓比例提升空间大。中证军工指数估值处于历史中枢位置，后续仍有提升空间；军工核心资产估值处于十年中枢偏下位置，仍然相对较低。另外，基金重仓持股比例自2019年三季度以来首次回升，但和2015年高点持仓相比，提升空间大。

【特斯拉/锂电】

假期，特斯拉突然宣布，Model Y 大降价，价格最高狂降16.51万元。受到降价等因素的提振，特斯拉已经占据了中国电动车市场40%左右的份额。券商认为，特斯拉国产Model Y正式发售，价格相较之前进口版本大幅下调，有望拉动终端需求大幅提升，叠加欧洲出口需求，产业链公司有望显著受益；汽车零部件板块整体估值水平当前在历史中枢附近，尤其是特斯拉产业链标的性价比较高。

【白酒】

白酒跨年度行情。消息面上，复星系45亿拍下舍得集团七成股份。临近春节，白酒消费进入传统旺季。从近期酒企召开的经销商大会来看，茅台酒提出“稳”字当头推动高质量发展、汾酒立足品牌双轮驱动和全国化布局加速实现全面复兴、酒鬼酒明确“十四五突破30亿，跨越50亿，迈向100亿”目标，均明确宽广成长空间，共筑板块长期景气。多家酒企均已陆续打款发货；若疫情维持可控，预计旺季望迎开门红。

　（风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）