青岛海尔·财务分析

<br/>2017/9/30,银行借款持续大幅增长,公司利润增长速度低,历年业绩也存在持续虚增可能,未来可能陷入大麻烦<br/>2017/9/30,应收票据异常升高,并且销售商品提供劳务收到的现金与营业收入异常<br/>青岛海尔(600690),第三季度经营现金流量净额141.60亿元,比去年同比增长186.97%,企业的经营现金流量净额在所属行业内的排位高<br/>青岛海尔(600690),第三季度经营现金流与营业收入比值为11.88%,企业持续经营能力在行业内高

青岛海尔(600690),报告期:2017/6/30财务评价如下:

综 合

安全级,抵御风险的能力较强,基本没有财务风险,但就个别情况需要进行关注;

风险

企业的债务情况异常;企业投资资产效率很低;企业无形资产效率很低;


2017/9/30,银行借款持续大幅增长,公司利润增长速度低,历年业绩也存在持续虚增可能,未来可能陷入大麻烦
2017/9/30,应收票据异常升高,并且销售商品提供劳务收到的现金与营业收入异常
第三季度数值同比与行业
经营现金流量净额 141.60亿元 +186.97%
经营现金流与营业收入比值为 11.88% --
营业收入 1191.90亿元 +41.44%
营业外收入 6.23亿元 +5.64%
毛利率 29.90 +2.84%
净利润 56.82亿 +44.71%
资产负债率 69.54% -1.22%
营业收入与(财务费用+管理费用+销售费用)比值为 4.12 --
净利润与营业收入的比值为 4.77% -- 中等
应收账款与营业收入比值为 11.81% --
预收账款与营业收入比值为 4.78% --
每股指标 17-09-30 17-06-30 17-03-31 16-12-31 16-09-30 16-06-30 16-03-31 15-12-31
基本每股收益(元) 0.93 0.73 0.28 0.83 0.63 0.54 0.26 0.70
扣非每股收益(元) 0.00 0.62 0.00 0.71 0.00 0.45 0.00 0.60
稀释每股收益(元) 0.93 0.73 0.28 0.82 0.63 0.54 0.26 0.70
每股净资产(元) 4.95 4.81 4.64 4.32 4.11 4.18 3.90 3.71
每股公积金(元) 0.01 0.05 0.05 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01
每股未分配利润(元) 3.56 3.36 3.16 2.88 2.68 2.80 2.52 2.28
每股经营现金流(元) 2.32 1.38 0.95 1.32 0.81 0.78 0.17 0.91
利润表 17-09-30 17-06-30 17-03-31 16-12-31 16-09-30 16-06-30 16-03-31 15-12-31
营业收入(元) 1191.90亿 775.76亿 377.41亿 1190.66亿 842.71亿 487.87亿 222.37亿 897.48亿
毛利润(元) 356.37亿 234.21亿 113.61亿 369.39亿 245.00亿 141.11亿 63.57亿 250.90亿
归属净利润(元) 56.82亿 44.27亿 17.39亿 50.37亿 38.23亿 33.15亿 15.97亿 43.01亿
扣非净利润(元) 46.95亿 37.77亿 14.62亿 43.32亿 35.49亿 27.65亿 9.68亿 36.75亿
营业收入同比增长(%) 41.27 59.01 69.73 32.59 18.78 3.11 -8.35 -7.41
归属净利润同比增长(%) 48.48 33.54 8.89 17.03 6.49 21.21 48.12 -19.42
扣非净利润同比增长(%) 32.31 36.59 50.96 17.89 12.59 10.19 3.09 -15.01
盈利能力指标 17-09-30 17-06-30 17-03-31 16-12-31 16-09-30 16-06-30 16-03-31 15-12-31
加权净资产收益率(%) 19.51 15.47 6.38 20.41 15.79 13.78 6.76 16.22
摊薄净资产收益率(%) 15.54 12.87 5.16 16.43 14.16 10.84 4.07 16.19
毛利率(%) 29.90 30.19 30.10 31.02 29.07 28.92 28.59 27.96
净利率(%) 5.97 6.81 5.70 5.62 5.83 8.14 8.76 6.60
实际税率(%) 12.07 12.54 15.95 18.23 14.93 14.26 14.97 15.09
盈利质量指标 17-09-30 17-06-30 17-03-31 16-12-31 16-09-30 16-06-30 16-03-31 15-12-31
预收款/营业收入 0.05 0.05 0.09 0.05 0.04 0.06 0.14 0.04
销售现金流/营业收入 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01
经营现金流/营业收入 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
运营能力指标 17-09-30 17-06-30 17-03-31 16-12-31 16-09-30 16-06-30 16-03-31 15-12-31
总资产周转率(次) 0.86 0.57 0.28 1.15 0.86 0.50 0.29 1.13
应收账款周转天数(天) 29.84 31.33 29.61 27.66 28.58 35.31 24.80 25.69
存货周转天数(天) 51.62 53.95 54.57 52.17 48.04 56.63 47.03 48.95
财务风险指标 17-09-30 17-06-30 17-03-31 16-12-31 16-09-30 16-06-30 16-03-31 15-12-31
资产负债率(%) 69.54 69.57 69.66 71.37 70.39 70.40 56.01 57.28
流动负债/总负债(%) 75.86 75.62 73.33 78.41 70.56 71.88 91.21 91.33
流动比率 1.08 1.06 1.06 0.95 1.02 1.02 1.40 1.38
速动比率 0.86 0.83 0.82 0.74 0.81 0.81 1.20 1.17
每股指标 17-09-30 17-06-30 17-03-31 16-12-31 16-09-30 16-06-30 16-03-31 15-12-31
基本每股收益(元) 0.83 0.70 1.74 1.53 1.22 1.00 0.84 1.03
扣非每股收益(元) 0.71 0.60 1.51 1.38 1.18 0.91 0.69 0.82
稀释每股收益(元) 0.82 0.70 1.74 1.53 1.22 1.00 0.83 1.03
每股净资产(元) 4.32 3.71 7.17 5.33 4.14 3.11 2.93 5.81
每股公积金(元) 0.01 0.01 1.13 0.23 0.16 0.10 1.83 1.75
每股未分配利润(元) 2.88 2.28 4.22 3.38 2.34 1.38 1.95 2.03
每股经营现金流(元) 1.32 0.91 2.30 2.39 2.06 2.31 2.22 4.16
利润表 17-09-30 17-06-30 17-03-31 16-12-31 16-09-30 16-06-30 16-03-31 15-12-31
营业收入(元) 1190.66亿 897.48亿 887.75亿 866.06亿 798.57亿 738.53亿 646.95亿 446.92亿
毛利润(元) 369.39亿 250.90亿 244.30亿 219.45亿 201.53亿 174.23亿 145.83亿 123.94亿
归属净利润(元) 50.37亿 43.01亿 49.92亿 41.74亿 32.69亿 26.90亿 22.40亿 13.83亿
扣非净利润(元) 43.32亿 36.75亿 43.24亿 37.59亿 31.77亿 24.38亿 18.54亿 11.01亿
营业收入同比增长(%) 32.59 -7.41 2.51 8.45 8.13 14.16 44.76 46.97
归属净利润同比增长(%) 17.03 -19.42 19.59 27.67 21.54 20.09 61.91 80.10
扣非净利润同比增长(%) 17.89 -15.01 15.03 18.32 30.32 31.52 68.31 39.34
盈利能力指标 17-09-30 17-06-30 17-03-31 16-12-31 16-09-30 16-06-30 16-03-31 15-12-31
加权净资产收益率(%) 20.41 16.22 27.58 32.88 33.78 31.32 26.38 19.24
摊薄净资产收益率(%) 16.43 16.19 19.80 25.94 28.55 29.23 23.54 14.16
毛利率(%) 31.02 27.96 27.52 25.34 25.24 23.59 22.54 27.73
净利率(%) 5.62 6.60 7.54 6.42 5.46 4.94 4.65 4.20
实际税率(%) 18.23 15.09 16.83 17.31 19.67 17.35 23.59 21.45
盈利质量指标 17-09-30 17-06-30 17-03-31 16-12-31 16-09-30 16-06-30 16-03-31 15-12-31
预收款/营业收入 0.05 0.04 0.05 0.04 0.03 0.03 0.03 0.03
销售现金流/营业收入 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01
经营现金流/营业收入 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
运营能力指标 17-09-30 17-06-30 17-03-31 16-12-31 16-09-30 16-06-30 16-03-31 15-12-31
总资产周转率(次) 1.15 1.13 1.30 1.56 1.79 2.06 2.37 2.56
应收账款周转天数(天) 27.66 25.69 19.51 17.72 16.43 13.34 12.13 11.17
存货周转天数(天) 52.17 48.95 40.47 38.99 39.43 32.12 22.34 22.21
财务风险指标 17-09-30 17-06-30 17-03-31 16-12-31 16-09-30 16-06-30 16-03-31 15-12-31
资产负债率(%) 71.37 57.28 61.18 67.21 68.95 70.94 67.38 57.21
流动负债/总负债(%) 78.41 91.33 90.72 92.65 91.47 92.02 94.31 93.14
流动比率 0.95 1.38 1.43 1.29 1.27 1.21 1.24 1.48
速动比率 0.74 1.17 1.25 1.11 1.04 0.98 1.04 1.30

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