260204【盘前观点】市场环境解读

　　大盘在周一大跌后周二迎来反攻。近期牛市以来，沪指单日调整达到2%的并不多见，上一次是去年11月21日，随后指数短线反弹，中期更是形成阶段底部。

　　国际贵金属价格波动对A股的冲击减弱，市场回归自身运行节奏，A股当下至少是存在短期修复的空间，中期更不排除回踩到位。

　　建议投资者采取"轻指数、重结构"的策略。具体包括：一是关注政策催化的主题机会。

　　热点聚焦

　　成长赛道进入主升浪初期

　　光伏：钙钛矿组件转换效率再创新高；BC/HJT电池技术突破；太空光伏技术突破，关注新技术路线钙钛矿、BC电池等。

　　商业航天：SpaceX收购xAI，打造太空AI+光伏数据中心；十五五规划明确低轨卫星组网加速，关注卫星制造、地面站、太空光伏。

　　AI算力：AI大模型训练需求激增+算力基础设施建设加码+国产替代加速，产业链高景气周期持续，关注存储器、CPO方向。

　　中期埋伏

　　医药：PD-1抑制剂、ADC药物等创新药欧美商业化落地，AI药物研发进入关键临床阶段，关注创新药、AI医疗。

　　半导体：国产替代加速+先进制程突破+政策补贴。随着回调整理充分，估值回到合理区间，关注存储芯片、先进制程核心设备等方向。

　　【风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。万隆策略研究员：吴啟宏（证书编号：A0580621040001）】