[情绪与偏差]恐慌情绪有望逐步缓解,试探布局

01月01日 | 作者:广州万隆·证券研究中心

  一、市场观点可能存在偏差

  近一周市场算是企稳,整体上虽然指数表现空间有限,但个股已经开始结构超跌反弹。恐慌情绪已经逐步缓解的概率加大。信心末完全恢复前,预计行情会有反复,关注结构性机会(回踩布局机会)。

  二、市场情绪监测

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  好股道决策快线情绪指数目前读数值为71,处于中位区。结合情绪指数已经从05月05日高位回落,但是近期股指以区间震荡为主的这种情况分析,这意味着目前市场情绪已经开始由相对兴奋转向谨慎。从行为分析的角度来看,当市场情绪由积极乐观转变为谨慎观望的情况下,也就意味着股指可能存在阶段性风险释放压力。情绪指数处于中位区时,建议投资者谨慎观望(更新时间:2022-05-09)。

  三、偏差分析

  大体上来看,近几个交易日A股已经对利空因素脱敏、对外围加息或者是外围市场下跌脱敏。再结合风险偏好游资开始回暖,并且机构之间换手效应加强,从技术心理分析的角度来看,阶段性底部已经确立。我们认为,指数在5月份至少存在类似于3月份的震荡行情,市场是有结构性机会出现的。

  我们在4月份时强调,3月底时私募基金仓位已经跌至58%,离历史低位附近55%已经接近,这是行情进入中期底部的信号之一。另一方面,从估值的角度来看,上证指数在3000点附近,对应的估值已经处于历史低位水平。中期的角度来看,对公募基金、外资、保险等中线资金已经有吸引力。

  整体上来看,我们认为近期行情超预期大跌的核心原因是疫情封控导致对经济下行预期推动的调整。而随着政策面逐步在修正,我们认为恐慌情绪很难进一步推动信心下挫。另一方面值得强调的是,从政策层面来看,中央近期以来释放出推动省以下财政体制改革为推手,力推全国统一大市场建设、县城城镇化建设,以及加强数字政府建设等方向。我们认为这些偏向顶层设计的思路,是有利于稳定中期投资者预期信心的。因此,在外围战争环境、中美冲突,国内疫情防控负面影响的情况下,我们认为当前市场投资者对改革的关注不足的。中期行情已经存在认知偏差。




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