一、市场观点可能存在偏差

　　虽然宽基ETF近期反复受到资金赎回的约束，但以景气逻辑明确的方向则继续受益增量资金介入。这里短期还是结构机会与结构风险共存的阶段。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为62，处于中位区。结合情绪指数已经从01月16日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪处于多空均衡状态。从行为分析的角度来看，当市场情绪处于多空均衡状态的情况下，也就意味着阶段性市场风险已经得到进一步积聚。情绪指数处于中位区时，建议投资者谨慎观望。（更新时间：2026-01-21，风险提示：数据仅供参考，请勿以此决策，否则风险自负）。

　　三、偏差分析

　　一方面是各类宽基ETF放量打压指数，另一方面是景气逻辑相关的半导体、能源金属、人工智能的强势表现支撑市场情绪。当前这种盘面表现，给人的感觉就是存量资金正处于调仓的状态。对于市场将逐步进入春节小长假前夕的交易窗口期，因此对于当前的市场风格能持续多久，以及之后的风格切换有什么值得关注的，相信这是当前投资者比较关注的。

　　我们在之前的案例对比总结曾经把现阶段行情与2020年1月份的行情进行对比，强调风险点在于出现类似当时各类茅指数、景气逻辑成长板块出现通过虹吸其他板块的资金加速冲高的特征时，那么行情就会有比较明显的多杀多风险。当比当前，对应的应该是各种红利高股息板块、人工智能等景气逻辑方向。而从当前来看红利板块已经受到了沪深300等宽基的约束。因此风险点可能需要关注人工智能、半导体、能源金属等景气逻辑明确的板块是否有加速见顶的特征来判断市场风格的变化路径。

　　总体上来看，基于当前以半导体为代表的方向还是有比较明显放量的行为的。因此，这里结构主导多可能还是会延续。但需要强调的是，一旦这些方向走出了加速冲高的行为，那么就需要关注多杀多的风险出现。

　　（投顾姓名：黄勇，执业编号：A0580614030002 风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）