今天上证指数盘中虽然一度突破4000点，但并没有资金跟风情绪出现。其次，对于题材层面，虽然以人工智能硬件、储能电池为代表的方向早盘一度表现强势，但同样是缺乏持续性。

　　题材缺乏持续性，以及热点题材轮动过快，侧面上均表明当前资金博弈情绪比较浓厚。因此，这里应该很难有新一轮加速上涨的行情机会。

　　我们在过去一个月一直强调行情是处于中线休整的阶段，分为上半场横盘整理，以及下半场可能面临破区间震荡新低的风险。基于规律的角度来看，上半场仍然是有结构性机会的，并且抱团效应比较明显、景气明确的方向还会有比较顽强表现。

　　而到了下半场，可能就需要关注是否有系统性的阶段性回踩风险。毕竟，一旦出现类似4月份的超预期调整，那么个股层面可能需要季度级别的反弹才足以修复杀跌带来的套牢盘。

　　总体上来看，近期上证指数的表现是超预期有韧性的，核心是去年924之后整体资金生态已经有不少中长线资金对指数构成了支撑。再加上9-10月份新基金发行还是改善的，因此我们认为指数即使仍可能面临回踩风险，但对于趋势来看下跌大概率还是逢低吸纳的机会。

　　而短期可能需要关注市场轮动过快，可能带来的情绪面失落，存量资金有获利了结的消化压力。

　　上述来源于数据来源于市场公开信息整理，名单仅供参考，不作为投资依据，据此操作风险自担。股市有风险，入市需谨慎！【投资顾问：吴顺香（执业编号：A0580623120001）梁伟竞（证书编号：A0580624110011）股市有风险，投资须谨慎】）