一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数总体震荡，个股下跌为主。情绪处于衰退期，预计行情会进入分化切换的阶段，关注结构机会。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为33，处于震荡区。结合情绪指数已经从01月23日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况来分析，这意味着目前的市场情绪已经越来越谨慎。从行为分析的角度来看，当市场情绪处于谨慎状态时，也就意味着投资者参与交易意愿较低的时候。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向（更新时间：2026-1-28，风险提示：数据仅供参考，请勿以此决策，否则风险自负）。

　　三、偏差分析

　　部分宽基ETF盘中仍延续过去两周的反复砸盘行为（部分红利，例如银行表现持续弱势），强势题材之一商业航天过去两周则处于剧烈波动的状态。虽然资金主体、题材的角度来看，均有合力放缓减弱的验证。但另一方面有色、半导体、光模块为代表的影响逻辑方向，则总体上仍维持较强的趋势。因此，这里虽然总体上的合力做多是放缓的，但结构性抱团行为并没有完全瓦解。

　　对比历史案例，2005-2026年或者类似2020-2021年。当时也是中长线资金进场，以及新基金发行改善带来的中线增量改善驱动的行情。初始时也是大量增量资金进场的推动下，有一堆主题在2020年同时抱团炒作，这些题材在2021年分散在不同时间段见顶。例如2020年8月上旬农林牧渔、医药见顶，2020年9月上旬食品饮料见顶，2021年1月下旬至2月上旬家电、医疗保健、酿酒先后见顶，到2021年11-12月则只剩下新能源方向有拉升冲顶的行为。

　　总体上来看，我们认为这里有ETF的赎回，以及强势题材的逐步分化，预计指数维持高位震荡为主，重点还是关注结构性机会。一是中线景气逻辑最明确的人工智能相关（光模块、存储芯片等的中线持有机会），二是关注阶段性资金切换带来的题材波段博弈机会，或者是轮动机会，主要关注AI应用、无人驾驶等左侧布局机会。

　　（投顾姓名：黄勇，执业编号：A0580614030002 风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）