资金调仓行为还是比较明显的，这也是11月至年底资金的一大特征。虽然早盘指数整体弱势，但午后在光伏电池、核电、军工航天等题材的带动下，不少早盘表现比较弱势的题材基本逐步收复跌幅。

　　正因资金仍然有轮动效应，大盘指数总体上还是比较有韧性的。但美中不足的是，今天的成交量总体上是回落的，并且在指数午盘企稳回升之后，并没有带来特别明显的资金跟风效应。因此，对于短期行情判断，我们总体上还是觉得处于阶段休整的判断不变。

　　近两周以来，虽然大盘指数在业绩景气题材的轮翻表现下，重新回到了波段趋势的高点，但更多是基于存量资金调仓抱团的行为驱动。

　　而三季报基金仓位数据显示，当前抱团趋势最明显的TMT板块机构持仓的比例已经达到40%左右，为历史高位值水平。因此，我们认为这种抱团趋势行为是不可持续的。也正是最强的抱团题材已经面临较大的浮筹消化压力，这是约束指数的核心关键所在。

　　总体上来看，这里盘面给人的感觉是韧性蛮明确的，但我们资金层面、题材层面反馈的持续性不足。因此，在缺乏明确进攻信号的情况下，我们认为中短期行情总体上还是处于休整状态为主。

　　策略上，在核心方向休整充分的信号明确之前，或者是新的主线明确之前，建议以博弈的心态应对。

　　上述来源于数据来源于市场公开信息整理，名单仅供参考，不作为投资依据，据此操作风险自担。股市有风险，入市需谨慎！【投资顾问：吴顺香（执业编号：A0580623120001）梁伟竞（证书编号：A0580624110011）股市有风险，投资须谨慎】）