一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数震荡略偏强，成交维持在1.5万亿左右。银行、保险全天相对强势，题材方面人工智能、脑机、军工等表现活跃。当前资金面是比较有韧性的，预计阶段性蓄势整理的过程中仍可以继续关注结构性机会。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为75，处于警戒区。结合情绪指数已经从08月01日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经进入兴奋状态。从反身性的角度来看，当市场情绪开始兴奋的时候，也就是市场风险随着股指上涨而逐步开始积聚的时候。情绪指数处于警戒区时，投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况（更新时间：2025-08-05，风险提示：数据仅供参考，请勿以此决策，否则风险自负）。

　　三、偏差分析

　　推动这一轮行情的中线核心资金，一是保险机构资金，逻辑是保险资金面临较大的资产负债匹配需求，已经选择通过布局权益取得收益；二是产业类资金，经济环境有比较明显约束的情况下，大量产业类资金选择囤积在银行，但无风险利率的持续下降，这部分资金从二季度以来也比较明显的开始进来权益市场寻求更高的收益布局；三是外资，同样是大量囤积在外，或者是没有结汇的资金选择停留在香港市场，而香港利率的低位，以及美联储降息的预期下，这部分资金从6月份开始也明显加快步伐参与权益类中国资产的交易。

　　这一轮行情的上涨，主要是中线资金生态的改善推动。基于各类中线资金的参与逻辑，我们认为中期向上新高仍是在概率事件。但需要关注的是，最近的交易很大程度是基于叙事交易为主，并没有特别明显的基本面改善推动。因此，我们认为这一轮行情很难走出往年的类假迫空的行情。即，大盘节奏、以及结构性把握，仍然是参与行情的重要关注点之一。

　　整体上来看，题材层面虽然轮动切换约束大盘指数表现，但以沪深股通、融资盘为代表的资金观察信号来看，市场的交投情绪似乎还是有比较大量级的增量资金试图维稳交投情绪。因此我们认为，当前大盘可能类似3月、或者6月，指数可能仍会在消化阶段浮筹（强势题材的轮动切换扰动下），但结构性机会仍是相对明显的阶段。

　　（投顾姓名：黄勇，执业编号：A0580614030002  风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）