沪深两市成交额较前一交易日下降6%，指数全天震荡偏弱。盘面上，题材风格切换是比较明显的，近期比较活跃的题材均出现不同程度降温，而有会议刺激的海洋经济、反内卷概念光伏、钢铁等均走出不同程度的强势表现。

对于反内卷的题材逻辑，我们认为可以参考2016年-2017年的供给侧改革。而回顾创业板近几年以来持续弱势表现，很大程度是受医药、新能源等方向的持续赎回压力约束。

基于当前创新药受到政策面的青睐或者已经扭转了投资者的预期。而当前新能源也在反内卷的政策基调下，中期的逻辑可能也在扭转。因此，我们相信在当前的资金生态环境下，这种预期差的转变还是有望能为市场带来一定的弹性机会。