一、市场观点可能存在偏差

　　抱团方向的分化休整，题材轮动相对较快。在中期资金生态改善的情况下，我们认为指数持续大跌的概率不大，策略上仍是积极关注结构做多机会为主。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为63，处于中位区。结合情绪指数已经从05月23日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪处于多空均衡状态。从行为分析的角度来看，当市场情绪处于多空均衡状态的情况下，也就意味着阶段性市场风险已经得到进一步积聚。情绪指数处于中位区时，建议投资者谨慎观望。（更新时间：2025-06-06，风险提示：数据仅供参考，请勿以此决策，否则风险自负）。

　　三、偏差分析

　　在大家对于近期抱团涨幅较大的新消费、创新药陷入怀疑的情况下，最近两个交易日盘面题材的轮动明显进入了更快的节奏。就连我们认为资金介入级别较大的稳定币概念，相关的大部分个股也进入了剧烈波动的状态。从时间周期的角度来看，前期已经有部分趋势抱团的化工、绿电、核电已经有抱团阶段瓦解之后的盘面特征，这些方向的抱团转向分化之后，曾一度约束大盘指数的重心。因此，对于当前创新药、新消费的抱团分化行为，我们认为大盘指数或者已经进入5月中旬以来的震荡休整的下半场阶段。

　　我们认为，抱团个股的分化行为，并不会导致大盘指数有特别明显的合力多杀多的风险。核心就是，近期我们一直反复强调的中线资金生态已经得到明显改善（存量空头明显减少，增量有边际改善的预期，以及国家队的平准基金行为预期）。因此，对于中线抱团的强势方向，大概率仍会有相对一部分个股会以高位震荡的形式消化浮筹为主。这是有利于减少负面情绪的冲击的。从反身性的角度来看，抱团方向的分化休整充分之后，预期指数大概率震荡上涨。

　　整体上来看，我们认为从抱团题材阶段休整的角度来看，这里大概率已经临近下一轮行情的拐点。基于当前的基金生态，我们认为大盘指数出现大跌的概率不大。核心是先知先觉的资金打出一批空间高度个股之后，结构牛的情绪或者已经给市场注入了信心。策略上，建议逢低介入为主。主动型仓位，重点关注当前有大级别资金介入，但涨幅相对较少的方向。而被动型仓位，继续参与中期抱团趋势比较明显的方向为主。

　　（投顾姓名：黄勇，执业编号：A0580614030002  风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）