指数虽然高开但全天处于震荡略偏弱状态，同时两市成交额也基本维持相对低迷状态。

　　另一方面，题材情绪却还是比较积极，对于近期有资金调仓介入的机器人、端侧AI、AI应用不同细分等，无论是席位异动、涨停异动等角度来看，都有较好的延续性。由于题材情绪表现较好，还稍微带动了个股情绪普遍回暖，这是比较值得关注的。

　　我们认为，经过10月份以来的下跌之后，估值风险已经得到很大程度释放。

　　但筹码结构上，基于AI硬件还是有大量的资金被套的状态，因此指数还是会受AI硬件的筹码结构交易影响，维持相对偏震荡的节奏。

　　而对于非AI硬件方向，由于筹码结构已经出清比较明显，资金从AI硬件回补非AI方向的行为没有结束之前，或者还会支撑热点题材的超预期表现机会。

　　总体上来看，市场风格主要分成以下几类：

　　一类是AI硬件方向，估值风险已经得到较大程度释放，但筹码结构仍然面临大量套牢盘的交换压力；

　　二是红利板块，过去几个月以来已经有不少防御性质的资金在里面抱团，随着AI硬件的杀跌风险释放，预计抱团防御的心态会有较大程度缓解；

　　三是各类新异动题材，在本身三季度机构低配的情况下，预计资金的再平衡没有结束之前，还是会有较好的博弈表现机会。

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