一、市场观点可能存在偏差

　　市场比较缺资金，脉冲放量一个交易日就缺乏持续性。短期非理性情绪比较明显的情况下，又没有监管救市的情况下，主要策略是耐心等企稳为主。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为20，处于低位区。结合情绪指数已经从10月26日高位回落，并且近期股指表现以趋势性回落为主的这种情况分析，这意味着目前市场信心已经极度缺乏，因此市场信心可能存在阶段性崩溃风险。从反身性的角度来看，当市场信心不足的情况下，也就意味着股指已经处于阶段性非理性下跌状态（风险释放尾声）。情绪指数回落至低位区时，投资者可以逐步关注即将到来的布局机会（更新时间：2026-10-29，风险提示：数据仅供参考，请勿以此决策，否则风险自负）。

　　三、偏差分析

　　经过国庆节以来这一轮超预期持续下跌之后，场内似乎没有主动做多资金。场外观点方面来看，目前各种观点反馈的是普遍在找各种可能会导致行情非理性下跌的理由，例如固收+产品权益部分止损、融资盘杠杆率还没有跌至历史低位，甚至是想像批量大股东股权质押可能面临爆仓的压力等。在美日韩AI硬件普遍相对抗跌的情况下，A股的这一轮另类下跌行情已经让很多投资者信心明显被击碎。

　　从各项客观数据来看，交易拥挤度已经相对历史高峰明显回落，最新读数值只有42%左右；对于融资盘杠杆，虽然融资规模是持续下降的，但实际上自7月份那波下跌之后，以通信设备、半导体、元器件为代表的融资杠杆率已经回落至比较合理状态的。而对于国家队护盘，虽然近期ETF的盘中放量情况并不算特别明显，但实际上每周均出现了大量级的被动买入申购。因此，这里只能说是某一类型资金带动的非理性杀跌情绪在释放为主。

　　总体上来看，我们的观点认为，对于这一轮下跌行情，主要定性应该是资金面的因素推动，或者是上半年过度极致的抱团行为带来的非理性上涨，最终在物极必反之后瓦解也带来非理性情绪的下跌。策略上，在市场信心没有明确的扭转推动之前（救市政策的出现），只能耐心等相关主导空板块的持续企稳来确认市场底部的验证。策略上，以博弈的心态参与题材短线机会为主。

　　（广州市万隆证券咨询顾问有限公司，证书编号：ZX0030，投顾姓名：黄勇，执业编号：A0580614030002 风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）