一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数并未能延续上周五的情绪改善，核心是上周五AI硬件科技的反抽缺乏增量资金介入验证，所以今天资金再次防御重回防御+题材的特征。这里已经有非理性的特征，博弈的心态去参与反弹。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为45，处于震荡区。结合情绪指数已经从10月22日低位回升，但是近期股指表现却以趋势性回落为主的这种情况分析，这意味着目前市场谨慎情绪虽然略为好转，但实际上整体市场情绪或者依然并不乐观。从行为分析的角度来看，当市场谨慎情绪并未得到明显缓解的情况下，股指的反弹反而可能将会导致股指的回调时间窗口拉长。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向（更新时间：2026-10-26，风险提示：数据仅供参考，请勿以此决策，否则风险自负）。

　　三、偏差分析

　　未能延续上周五两市成交额改善，资金交投情绪没到彻底扭转的阶段。上周五虽然盘面有放量反抽行为，已经处于宏观叙事摇的AI算力硬件总算走出了比较明显的反抽行情，但盘后龙虎榜数据来看这些方向的反抽实际并没有资金介入做多验证，反而是融资盘有继续出清的验证。另一方面，右侧反复有多类主体资金介入的机器人、物理AI等还是有资金继续加码。因此，对于今天AI算力硬件的再次走弱，我们认为是可以理解的。

　　从交易拥挤度已经降至42%左右、华润信托私募机构仓位已经回落至六成以下等数据来看，之前我们觉得阶段杀跌的预期应该已经兑现比较充分。所以，对于国庆节前后以来的这一段下跌行情，已经明显超出了多数投资者的预期。事后总结，我们认为核心是一批AH同时上市的AI算力硬件标的，由于相关的港股标的持续下跌导致AH溢价变动明显加大。港股持续下跌的便宜，最终也导致A股的估值明显偏贵。对于本来已经脆弱心态的投资者来说，这种AH估值差最后形成了本身已经处于失望状态的存量资金形成了抱团裂痕。

　　总体上，我们认为近一波超预期的下跌，已经有一定程度的非理性的特征。从行为心理分析的角度来看，非理性的杀跌情绪将会给投资者带来中线布局的机会。短期，AI算力硬件缺乏资金认同的情况下，重点关注有大量级资金介入博弈做多的机器人、物理AI等方向带来的博弈机会。

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