上周的杀跌行为，已经有不少量化资金止损完成。基于ETF已经有提供流动性的迹象，并且部分大市值中军回购注销的行为，至少证明这里是有中线资金认可的，或者会有利于缓解恐慌情绪。

　　因此我们认为，短期止损情绪的释放较为充分之后，阶段性可能会有局部题材修复的机会。但对于盘面是否转向企稳回升，核心还是需要观察是否有超大市值的中军个股走出强势反包的盘面特征来确认。

　　虽然近几个交易日先后有端侧AI、机器人、数据要素等题材的轮动，也是有机构席位在这些细分题材切换轮动。但昨天锂电池龙头暴跌行为，似乎对机构持仓的科技标的形成了比较明显的心理冲击。

　　特别是当前美日韩AI硬件标的仍维持高位相对偏强状态为主的情况下，A股相关的AI硬件板块却走出了持续暴跌行为，这应该超出了很多投资者的预期。

　　总体上来看，相对于外围市场，目前A股的杀跌行为已经有非理性的特征。初步看，是属于量化止损、融资盘强化为主。

　　对比历史规律，一般机构持仓的大市值中军出现短期砸盘，但之后弹性相对较大的中小市值个股还是有资金博弈，对应的是存量交投环境。

　　而当前机构持仓方向的大市值中军走出的是持续砸盘的行为，侧面反映的可能是机构或者已经在面临一定的赎回压力。短期，可能只有超跌反弹的机会，而反弹持续性需要关注成交量是否有放大。

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