热点题材明显降温，同时机构持仓方向也表现弱势，两市成交额回落至2万亿以下。从近期的资金行为看，主要活跃的还是热点游资为主，机构方面缺乏跟风持续性。

　　因此，随着热点游资的降温，我们认为短期情绪周期已经处于衰退阶段。策略上，短期应该避开短线资金炒作最热的题材，或者是关注低位新异动题材的机会为主。

　　这里需要关注的是题材炒作情绪的回落，是否会与机构的行为形成新一轮杀跌，这可能是目前比较值得关注的。我们在近期的观点中强调，8月19日以来的调整并没有特别明显的机构资金出逃行为验证，因此主要需要关注的是存量资金是否因为下跌之后，会触发失望情绪的释放。

　　一旦机构的失望情绪、热点资金获利了结情绪形成共振，那么短期行情就会有二次加速探底的风险。

　　总体上来看，基于当前炒作情绪衰退，我们认为短期需要耐心等待企稳确认的信号。重点关注是否会有逆势的新题材出现，中期还是需要机构抱团的AI科技是否有核心龙头放量反包的信号出现。

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