一、市场观点可能存在偏差

　　机构席位资金调仓减仓、融资盘改善缓慢的情况下，大盘指数超预期反弹。核心可能是量化类资金积极表现，以及自身对7月份历史罕见的调整带来的共振驱动为主。在外围没有明显反抽的情况下，当前A股的反抽可能是基于情绪面的，仍建议谨慎应对为主。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为58，处于警戒区。结合情绪指数已经从08月04日高位回落，但是近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着市场过热情绪开始得到缓解。从反身性的角度来看，当市场过热情绪开始得到缓解的时候，也就是市场风险逐步得到释放的时候。情绪指数处于警戒区时，投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况（更新时间：2026-8-7，风险提示：数据仅供参考，请勿以此决策，否则风险自负）。

　　三、偏差分析

　　我们认为超跌反弹之后还是面临震荡休整的压力，但从盘面上来最近两个交易日还是比较强势的。认为行情面临震荡休整，主要是基于机构席位的仍然是从AI抱团松动方向有趁反抽进行减仓调仓的行为，因此预计反抽的持续性应该是有限的。毕竟，外围美日韩同样代表AI科技的方向并没有走出特别强势的反弹影射。那么，当前A股AI科技方向的强势，只能解读成情绪上的、或者是技术上的驱动为主。

　　技术上反弹的弹性比预期中乐观，应该是7月份这波下跌很多个股的跌幅已经去到40-60%，这是历史上比较罕见的。技术心理分析的角度来看，弹簧按得越低，弹性就会越大；而情绪上的超预期，我们认为可能是与量化的交投情绪率先于其他主体回暖带来的局部效应带动为主。近期的龙虎榜席位方面，虽然深交所的龙虎榜数据显示机构是逢反弹减仓调仓AI科技的，但上交所的龙虎榜数据显示量化资金还是在光通信、半导体等比较核心的方向保持相对积极的交投情绪，这可能就是当前情绪面变化超预期的主要原因。

　　总体上来看，我们的观点认为阶段性行情可能是有认知偏差的。短期这里的反抽更多是基于量化资金，叠加了7月份这波历史罕见的调整行为带来的超跌反弹情绪驱动。这也可以侧面上从今天午盘深交所方面的深成指、创业板冲高回落，而上证、科创强势上涨的特面特征有验证（深交所更多是机构游资席位比较活跃，而上交所更多是量化游资席位活跃）。策略上，重点关注当前美日韩并没有反弹的情况下，A股方向独自强势反抽的行为可能是存在认知偏差的。

　　（广州市万隆证券咨询顾问有限公司，投顾姓名：黄勇，执业编号：A0580614030002 风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）