截止至上周五，AI科技交易拥挤度已经达到53%，创下2021年以来新高。今天AI科技题材方面，除部分半导体相关细分全天保持较强势表现外，其他机构抱团为主的CPO、PCB、MLCC等在早盘均呈现短暂冲高后大跳水回落的节奏。

　　而进入午盘时段，随着日韩股市的回暖，相关盘中跳水的AI科技细分也有回暖的迹象。历史高位的拥挤度下，部分方向对存量资金的虹吸能力出现减弱。

　　另一方面，今天有相当部分冷门行业再次走出了长下影线的技术信号。特别是上周已经有大市值中军放量的创新药板块，今天强势反攻，早盘医药指数涨幅超过6%，并且午盘仍然保持高位震荡的节奏。

　　很明显，冷门行业逐步从只有部分行业的超大市值中军有资金参与，过渡至全板块有资金愿意跟风抄底。因此，我们认为阶段行情风格已经从之前的存量虹吸切换至风格再平衡的概率越发增大。

　　总体上来看，AI科技方向目前最核心的问题是历史极致的交易拥挤度，但另一方面则是AI科技题材全球景气逻辑较为强势，也很难走出持续瓦解的风险。

　　因此，对于AI细分我们认为可能在分化中仍有一些结构性机会可以关注；另一方面，对于冷门板块，随着存量虹吸行为放缓，以及有新的增量反复试探介入，这里的超跌反弹应该也是值得参与的。

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