近期的观点反复强调，中短期行情的演绎节奏可以适当参考2021年新能源抱团行为。

　　对于已经处于极致拥挤交易状态的AI硬件方向，会有一轮比较深度的调整压力。特别是融资盘已经开始降温甚至减仓的情况下，资金合力转弱再叠加隔夜美股、亚洲交易时段的日韩对应板块出现比较明显的跌幅，今天A股相关方向也跟随走出了比较明显的调整行为，这是比较符合预期的。

　　对于大盘进入调整阶段，接下来的节奏、结构机会与风险如何演绎？这应该是当前大家比较关注的。

　　近三周以来虽然场外观点普遍认为高拥挤方向会有调整压力，但同时强调即使是强势方向调整，但策略上更多还是等景气方向调整之后逢低布局为主，而并非选择高低切去参与低位弱势板块。实际上，近期盘面的表现来看，也确实是没有特别持续的资金参与高低切。

　　简单说就是拥挤方向出现调整，这部分资金宁愿观望，也不选择高低切去其它低位方向。

　　我们认为，参考2021年2月份前后走势，只有最核心的抱团中军方向有资金实际性出逃，那么高低切的行为才会成立。

　　因此，这里短期重点应该是关注融资盘减仓之后，一些核心景气逻辑的大市值中军是否有资金出逃行为。只要资金出逃有验证，那么就无需过度理会场外的观点，可以优先考虑关注弱周期、顺周期、红利等板块的超跌修复机会。而中期，则还是继续关注景气逻辑明确的方向机会。

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