过去一周盘面特征主要是高低切反复拉锯，大盘指数剧烈波动，幅度明显加大。

　　场外观点方面，虽然认为当前处于极度拥挤状态的AI硬件方向处境极度脆弱，但这部分投资者仍然坚定相信AI硬件补跌之后仍然将是市场最核心的主线。

　　场内验证方面，近期AI硬件剧烈调整的过程中，机构龙虎榜方面并没有验证到有特别明显的净卖出行为，反而在少量个股层面出现超大量级的逆势介入。

　　我们认为，外围市场相关题材仍保持强势，以及当前A股相关持有AI方向的投资者仍然对AI的中线景气逻辑有很明确的信仰，这就是当前相关题材有比较强韧性的主要原因。

　　但对于当前阶段下，对于极至抱团方向的风险没有得到很明确释放之前，还是需要保持一分谨慎。

　　总体上来看，资金大量积聚在AI硬件方向，只要以CPO、PCB为代表的最核心方向没有出现核心中军破位的技术信号之前，这里或者还是会有资金反复争夺的行为。

　　反之，一旦这些核心的方向破位，那么市场风格的切换才会比较顺畅。

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