规律方面来看，盘面上处于类似去年8月底9月初的状态。主要是4月份以来强势上涨的主导方向逐步进入中期震荡消化浮筹的阶段，另一方面机构之类资金切出之后，出现新的方向试探做多。

　　因此，短期大盘指数在核心资金的仓位调整过程中，会迎来短期波动加剧的窗口期，中期则由于存量资金主要在AI硬件为代表的方向获利了结，以及增量资金调仓做多半导体、创新药两个方向，中期可能总体会维持在高位震荡的状态。

　　虽然主动型资金的调仓特征方面与去年8月底9月初类似。但对于被动型资金方面，近期则主要是赎回的行为相对较明显。

　　因此，对于大盘节奏我们认为可能与9月份的表现会有不同。具体把握来看，首先强调的是需要避开交易拥挤度高的题材；其次，基于部分板块已经从去年下半年开始休整，因此低位修复的思路应该是可以关注的，主要关注机构有异动的大市值方向为主。

　　总体上来看，我们的观点认为，短期大盘节奏一方面受高拥挤度方向的获利了结扰动，另一方面受4月底业绩公告的扰动，短期大盘节奏将会维持相对弱势的表现。

　　而对于中期，基于部分被动赎回的资金风险陆续释放，预计出现继续大幅杀跌的风险是有限的，可以适当关注结构性机会的切换。

　　上述来源于数据来源于市场公开信息整理，名单仅供参考，不作为投资依据，据此操作风险自担。股市有风险，入市需谨慎！【投资顾问：吴顺香（执业编号：A0580623120001）梁伟竞（证书编号：A0580624110011）股市有风险，投资须谨慎】）