一、市场观点可能存在偏差

　　中线风险释放较为充分，但当前还是面临资金面改善有限的约束。预计中短期主要是局部博弈的机会为主。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为42，处于震荡区。结合情绪指数已经从10月27日低位回升，但是近期股指表现却以趋势性回落为主的这种情况分析，这意味着目前市场谨慎情绪虽然略为好转，但实际上整体市场情绪或者依然并不乐观。从行为分析的角度来看，当市场谨慎情绪并未得到明显缓解的情况下，股指的反弹反而可能将会导致股指的回调时间窗口拉长。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向（更新时间：2026-10-28，风险提示：数据仅供参考，请勿以此决策，否则风险自负）。

　　三、偏差分析

　　国庆节之后这一轮下跌超出多数投资者预期，但站在当前位置或者已经无需过度悲观。对于7月份的第一轮大幅杀跌调整，我们认为即使后期有反弹也很难明确做多的资金推手在那里。毕竟对比2020-2021年行情，当时电力新能源在调整之后，很明确的可以继续吸其他抱团瓦解的消费蓝筹（白酒、家电等）、港股科技的资金。而2025-2026年上半年只有AI硬件科技是抱团的，其他的行业题材基本是被虹吸的方向为主，因此对于7月份AI硬件的调整行为即使是企稳，我们也认为很难明确指出后期中期反弹的力度。

　　本身国庆节前后整个市场的交易拥挤度已经明显回落至合理的范围（大约42%左右）。但经过国庆节之后的这一轮进一步杀跌之后，抱团的筹码结构大概率已经进一步瓦解。从场外共识的角度来看，这一轮杀跌主要是宏观叙事的大资金带头杀跌，并最终导致了部分险资、公募产品的止损行为兑现。因此，我们认为当前行情已经不是拥挤度已经降到了合理水平，还有主是抱团行为导致的抱团松动风险也已经得到相对彻底的释放。因此，我们认为当前位置是无需要过于悲观的。

　　综合来看，我们认为目前行情风险已经释放得够充分。一方面，部分低仓位的机构还是有潜在回补做多能力的；另一方面是原来抱团的方向在进一步瓦解之后，目前面临筹码分散的压力；最后就是AI硬件暂时来看还是景气逻辑明确的。因此，中短期行情可能会以低位持续震荡的形式消化套牢盘，中短期阶段性还是以存量资金回补带来的结构性机会为主；中线，AI景气逻辑预计至少还是会有局部的明确机会。

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