回顾近期行情表现，自五月份以来不少题材出现趋势抱团个股，虽然中途也是有分化的行为出现，但整体上并没有出现比较像样的技术性调整。近期表现相对活跃的核电、稀土、军工、固态电池等题材，在分化的过程中虽然对大盘情绪形成扰动，但最终都是靠前期机构或者是其他中线类资金持仓的方向逆势拉升的方式成功稳住市场情绪。

　　而今天早盘人形机器人的反抽，仍然没有成功扭转市场情绪，反而是高位热点回调是更为明显的。这意味抱团情绪周期，已经出现了获利了结的信号。

　　我们在近期的观点中已经强调，创新药的见顶回落，至少意味着大盘指数可能要走出类似5月中下旬的技术休整节奏。因此，对于当前的调整节奏仍然是符合预期的。

　　多个抱团题材的共振获利了结，对于大盘的影响更多是基于情绪周期回落为主。而指数的运行重心，仍然还是取决于资金生态的驱动。基于我们对资金生态的判断是处于存量赎回明显改善，而增量有中长线资金边际进场的判断。展望下阶段行情，调整是风险释放的一种体现，仍然可以乐观关注跌出来的机会。

　　整体上来看，当前行情进入了缺乏主动型主导多的题材机会，短期受制于情绪周期的回落，大盘有震荡休整的需求，类似2025年3月下旬、5月中下旬。而基于整体资金生态的核心支撑，我们认为资金获利了结之后大概率还会有回流的意愿。结构风险释放之后，继续关注博弈类的机会为主。

　　上述来源于数据来源于市场公开信息整理，名单仅供参考，不作为投资依据，据此操作风险自担。股市有风险，入市需谨慎！【投资顾问：吴顺香（执业编号：A0580623120001）梁伟竞（证书编号：A0580624110011）股市有风险，投资须谨慎】