一、市场观点可能存在偏差

　　国家队参与度下降的情况下，盘面还是有比较强的赚钱效应。很明确市场主导的资金已经回暖。国家队发挥类似平准基金的行为，已经成功扭转了市场出现踩踏的风险。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为20，处于低位区。结合情绪指数已经从04月07日低位回升，但是近期股指表现却依然以趋势性回落为主的这种情况分析，这意味着目前市场信心虽然较略有所回暖，但是实际上整体信心依然偏弱的情况并没有改变。从反身性的角度来看，当整体市场信心还处于较为疲软状态的情况下，股指的反弹动能或者会维持偏弱势（风险释积聚前期）。情绪指数回升至低位区时，投资者可以选择持股观望策略（更新时间：2025-04-09，风险提示：数据仅供参考，请勿以此决策，否则风险自负）。

　　三、偏差分析

　　北证50指数截止至收盘涨幅超过10%。从资金的表现来看，今天国家队相关的ETF基金活跃度已经较前两个交易日大幅回落，这说明今天盘面的上涨更多是市场自发资金回暖驱动。侧面上来看，国家队为代表的类平准基金的护盘行为，或者已经成功稳定了市场对关税战的负面情绪，指数应该要稳定在当前位置附近的概率在增大。这与当前普遍相对悲观的投资者预期，可能是存在比较明显的认知偏差的。这也是市场存在的潜在波段反弹机会、结构机会，是可以期待的。

　　纵观历史，还是有很多对宏观经济有比较明显影响的叙事事件。例如2009-2012年的欧债危机，又或者是2020年新冠疫情的影响等。从行为分析的角度来看，对于已经明确发生，并且大家都在预期还会持续扰动的宏观利空因素，必然会有相关大级别的宏观对冲政策持续出台是可以期待的。因此，对于当前的关税战，我们也认为大概率也将会有不断的政策出台进行对冲，这就是A股未来几个月的节奏机会所在 。

　　整体上来看，我们的观点认为，不要低估2024年0924相关的政策措施对市场稳定的作用。即一旦市场出现系统性风险，并且指数要跌破3000点位置中枢风险加大时，国家队将会有无限的子弹进行护盘。而明确的宏观利空下，政策对冲的持续发酵也应该是值得期待的，这或者将会与国家队护盘之间的行为形成某种程度上的共振。因此，对于未来一个季度行情的展望，即使是盘面出现短期大跌也无需要过度恐慌。基于关税战的反复，一些核心题材可能主要以反复做的策略应对机会为主。

　　（投顾姓名：黄勇，执业编号：A0580614030002  风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）