一、市场观点可能存在偏差

　　大盘震荡整理，个股强势表现。当前交投情绪明显改善，预计即使有回踩风险，但总体空间也是有限的。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为73，处于中位区。结合情绪指数已经从12月16日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪处于多空均衡状态。从行为分析的角度来看，当市场情绪处于多空均衡状态的情况下，也就意味着阶段性市场风险已经得到进一步积聚。情绪指数处于中位区时，建议投资者谨慎观望。（更新时间：2025-12-25，风险提示：数据仅供参考，请勿以此决策，否则风险自负）。

　　三、偏差分析

　　虽然指数总体维持窄幅震荡的节奏，但个股情绪普涨状态为主。近几个交易日龙虎榜数据显示，除了机构在一些核心方向有延续性外，游资、量化为代表的热点资金情绪也明显回暖，特别是融资盘已经连续三个交易日均增长超过一百亿的规模。因此，从情绪周期的角度来看，这里已经处于新一轮上涨的阶段。核心背景是经过一个季度的休整之后，很多个股层面的浮筹已经得到消化（华润信托私募仓位数据），以及新基金的发行改善是有利于改善当前市场的做多能力的。

　　案例对比方面，近期以来我们反复关注的是2020年至2021年的行情表现。核心背景是类似的，当时一是中线资金进场（2020年是A股纳入MSCI指数），以及新基金发行的改善等；二是有抱团主导多（主要是核心消费，以及景气逻辑的新能源）。对比当前，则是监管一直引导中长线资金进场，新基金的发行也是改善的。题材方面则是当前主要抱团红利概念方向，以及人工智能硬件为代表的景气方向。

　　总体上来看，我们认为当前的资金生态，或者是资金情绪的改善，可能意味着行情要进入试探突破前高的方向。这可能取决于红利、景气逻辑方向的核心中军是否发力有验证。展望大盘指数在未来一到两个季度的运行重心可能会上移一个台阶，明年的运行区间可能在4000-4400左右。对于市场节奏，我们认为核心还是抱团方向是否已经过度拥挤，届时这可能会带来比较明显的多杀多风险。

　　（投顾姓名：黄勇，执业编号：A0580614030002 风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）