一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数总体偏强，但微盘股并没有特别明显的跟风。这里是资金有做多能力，预计对大盘指数的重心有比较明显的支撑甚至是逐步上移的作用。而对于题材或者个股，可能仍然是有一定的分化博弈为主。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为80，处于警戒区。结合情绪指数已经从12月16日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经进入兴奋状态。从反身性的角度来看，当市场情绪开始兴奋的时候，也就是市场风险随着股指上涨而逐步开始积聚的时候。情绪指数处于警戒区时，投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况（更新时间：2025-12-22，风险提示：数据仅供参考，请勿以此决策，否则风险自负）。

　　三、偏差分析

　　资金主体有做多能力明确。华润信托私募基金仓位数据10月底、11月底的仓位数据均显示当月主要采取减仓获利了结的策略为主。截止至11月底，相关读数值为61.33%，已经较9月底减仓了将近5%，这意味着存量交易型资金在仓位持续回落两个月之后，做多能力是明显改善的；其次，渠道信息反馈，公募基金在12月份的发行数量大概有120个左右，其中90个基金产品已经发行或者正在发行待建仓，有30个基金产品即将发行。值得关注的是，这些新发行的基金，相当部分属于权益类产品为主。因此，增量的角度来看，也是有可以做多能力的资金有待兑现。从行为心理分析的角度来看，存量获利了结得到消化，而增量有做多能力有待建仓做多，这对于中线指数的重心上移是有很明确的支撑。

　　题材方面，虽然11月份中旬至今，个股情绪以普跌的状态为主。但在这一阶段以航天卫星、福建概念为代表的题材情绪总体上是为部分资金提供了比较明显的赚钱效应。而当前，海南、光刻胶、人工智能硬件、无人驾驶为代表的题材有接力的行为，侧面上反应出右侧的资金情绪似乎比较有韧性、或者说是相对积极做多的。因此，这里可能需要强调，8月底以来形成的中线休整趋势，或者已经临近尾声。预计指数的下跌空间基本有限，题材的情绪将会有较明显的回暖可能。

　　总体上来看，我们的观点认为，目前是资金生态已经给出了支撑，最近一个季度以来，存量空头已经得到较大程度的消化。因此，这里可能需要对微盘股的调整风险担忧，适当降低关注度。策略上，一是关注存量资金回流、或者增量资金必然将会配置的方向，这是中线的持有方向为主；另一方面，关注右侧有资金关注度提高，并且处于潜在刚开始机会的新关键词，例如关注光刻胶、无人驾驶等新题材，是否有资金关注的持续性。

　　（投顾姓名：黄勇，执业编号：A0580614030002 风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）