上周五AI抱团方向早盘大幅高开后全天持续回落，而低位板块则是不同程度展开反弹。

　　再结合高低切风格过程中，两市成交量是放量配合明显的。因此，我们认为行情有望持续进入高低切，上周五强调一方面关注低位板块的短线修复机会，另一方面需要关注AI抱团方向的短线杀跌风险。

　　但是，从今天盘面风格表现来看，AI抱团板块再度走出全天持续强势拉升，而部分微盘股则是在早盘已经呈现冲高回落节奏。这让人怀疑，这里风格高低切是否存在不确定性？

　　首先，AI作为基于全球共同信仰共振的题材，这与2021年前后国内新能源的景气逻辑还是有区别的。

　　消息上，主要应该是美伊地缘冲突正式告一段落，隔夜美股表现，以及今天日韩股市的强势表现，应该是推动今天A股相关AI抱团股强势反弹的一大核心因素。

　　另外，5月份以来机构仍然持续加仓的PCB、半导体为代表的细分方向，也成为是今天最核心的主导方向。

　　总体上来看，当下行情和2021年2月份前后的抱团效应阶段性瓦解的特征是比较类似的，均为极致的抱团拥挤度，以及资金合力有潜在的分歧。

　　而区别在于这一轮AI景气逻辑同时受外围行情的影射影响。基于当前美伊的判断正式和解概率加大，因此对于美联储加息的概率下降，预计这里AI的顶部形成可能会比2021年2月份更为复杂。

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