帮友们，下午好！我是蜗牛道人。

隔夜美股给了一颗糖，道指大涨1104点、纳指涨2.74%，费城半导体指数更是暴涨6.85%，AMD涨超13%——帮友们看清楚了，英伟达因董事会独立调查收跌4.27%，但芯片股压根没被带崩，这说明什么？说明资金对AI硬件的信仰还在，只是换了标的在炒。不过中概股金龙指数跌1.3%，油价大跌超4.5%，伊朗在霍尔木兹问题上松口、特朗普淡化新一轮打击，避险情绪一降温，资金就敢往风险资产里冲。

盘面上最扎眼的是科技硬件（AI眼镜、人形机器人）和AI应用（云游戏、AI营销、短剧游戏、知识付费），商业航天也掀起涨停潮，“星云星座计划”一发布，太空算力网加快部署，概念指数直接创出11月2日见底反弹以来的新高。蜗牛道人我给大家拆一拆这个逻辑：以前商业航天是“造卫星、卖发射”，一锤子买卖，天花板看得见；现在升级成“卖算力服务”，商业模式从制造业往服务业切，持续性收入比发射订单性感得多。但帮友们记住一句话——规划发布≠订单落地。卫星制造周期、芯片验证、地面站配套，哪一环卡住都影响进度。策略就三句话：短线别追涨停板，等回调缩量再看；中线盯真正有卫星制造和算力芯片业务的公司，蹭概念的别碰；仓位控制住，别把规划当订单炒。

再看A股，收盘沪深京三市成交15170亿，较昨日同期仅放量222亿，增幅1.49%，涨停95家、跌停0家，上涨4273家，主力净流入173亿。

韩股开盘前涨熔断、美股大涨，A股毫无悬念高开，但量能没跟上，追涨意愿不强，盘中明显洗盘，午后轻微跳水把跳高缺口完全回补，上证收盘仅涨0.08%，科创板涨0.64%，创业板涨1.46%。韩股涨4.39%、日经涨2.87%，A股这高开低走的“祖训”又显出了独特个性。

技术上看，20日线依然是重要分水岭，今日冲击受阻失败。

蜗牛道人我的判断很明确：后面要收复并站稳20日线，底部震荡的格局才有条件被打破；站不住，维持震荡就是大概率。

不过全球风险偏好正在修复，A股拿到了难得的窗口，帮友们不妨多珍惜回撤的机会——关键不是追高，是等那条线站稳。

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