亲人们，师长今天要带大家剖析白酒板块的战略性反击机会。还记得2018年行业调整后龙头酒企三年翻五倍的辉煌吗？历史正在重演！

当前申万白酒指数PE(TTM)仅28.3倍，低于近五年均值36.5倍，更远低于2021年峰值62倍。其中区域龙头今世缘动态PE已跌至22倍，逼近历史最低18倍水平。

另外白酒的业绩底已现，半年报显示：高端酒茅五泸库存降至1.5个月（Q1为2.8个月）；次高端酒鬼酒/舍得单季度营收环比增长12%/9%；地产酒古井贡宴席渠道同比增长23%。

防御配置：贵州茅台（现金流堡垒）+泸州老窖（国企改革）

弹性品种：酒鬼酒（全国化加速）+舍得酒业（老酒战略）

困境反转：水井坊（渠道改革）+天佑德酒（西北市场）

师长特别提醒：白酒作为A股唯一穿越牛熊的消费赛道，当前赔率优势显著。但切记要避开高质押、低现金流的边缘酒企，重点关注经营性现金流持续为正的核心资产！