帮友们，大家好，我是蜗牛道人。今日的盘面，造纸概念股出现异动，你们有没有关注呢？我比较弱认同它背后炒作的逻辑：产品涨价和人民币升值。

先说涨价。本月初，国内部分纸厂上调了一轮文化纸出厂价格，而刚刚文化纸头部公司晨鸣纸业又发涨价函，价格上调200元/吨。涨价的原因可能包括原材料成本的上升、供需关系的变化以及环保政策的推动等。涨价对于造纸行业来说可是个好消息，不仅可以提高企业的盈利水平，还能提升市场对行业的信心。

再说升值。造纸是典型的人民币升值受惠行业，大量的纸浆需要进口，人民币升值后，进口成本降低，这对造纸企业来说无疑是有利的。而且，人民币升值也会有助于提升造纸企业的业绩，因为这意味着企业的海外债务负担减轻。像晨鸣纸业、宜宾纸业、山鹰国际这类，负债率都超过70%，博汇和五洲也接近这个水平（见下图），升值对减少负债压力，提升业绩是有帮助的。

当然，这些利好因素并不是没有风险。比如，如果原材料价格大幅上涨，可能会给企业带来压力；人民币升值也可能导致一些企业的海外业务受损。但是，从整体上看，这些因素对造纸概念股的上涨会有刺激作用，希望以上的分析对大家有所帮助。

近期原纸涨价确实让中游的十数万家纸包装企业和下游的数百万家C端客户感到紧张。然而，目前情况似乎逐渐明朗，大量的新增造纸产能正在像泰山压顶般袭来，纸包装行业似乎可以暂时松一口气，不必过于担忧涨价问题。所以，对于这个相对冷门的行业，我仍然保持谨慎态度。

魔力狂我认为，7月以来的造纸价格复苏还是比较明显的。

最新的消息是晨鸣纸业发涨价函。文化纸是今年第二季以来价格修复速度最快的成品纸，双胶纸和铜版纸价格分别较7月中旬的低位反弹755元/吨(13.6%)和505元/吨(9.1%)。文化纸新增产能有望在2024 年回归常态，但要注意的是，2023年仍然处于产能投放的高峰期。预计仍有107万吨/年产能将在年底前投产，更大的市场挑战可能仍会在明年一季度到来。

不过当前的国内库存周期拐点临近，海外库存逐步去化，国内造纸行业仍处主动去库周期，结合库存周期及领先指标，第三盒第四季度的库存周期有望转入被动去库阶段。预计本轮主动去库大概率贯穿2023年全年。

纸浆浆价短期底部盘整，中期供需弱平衡。短线由于放量的缘故，是可以适当关注，但对持续性的炒作仍不可期望过高。想要更多行业与个股的互动交流，不妨关注我。