帮友们，早上好！我是蜗牛道人。

今日盘面上最炸裂的不是大幅低开走高的指数，是端侧AI这条线——AI营销继续火爆，智谱AI、多模态AI、AIGC等也掀起局部涨停潮。背后不是小打小闹，是有真东西在底下顶着。

刺激点就两个，但分量完全不同。

第一个是乌镇峰会上，信通院拉着华为、阿里、腾讯、小米等20家单位把《智能体发展自律公约》签了，白纸黑字写的是“降低智能体落地应用成本”“加速赋能千行百业”。

第二个才是真正的硬菜：苹果官宣国行Apple Intelligence正式接入阿里通义千问，11月4日开发者Beta开测，12月随iOS 27.3向所有中国用户推送，Siri、写作工具、视觉智能全部打通。

海外头部终端第一次把国产大模型塞进系统级入口，这不是“概念”，这是端侧AI从讲故事跨到商业化验证的分水岭。

AI营销涨得凶，但那是情绪和资金在抢跑；真正值得盯的是端侧SoC这条暗线。端侧芯片龙头估值还在低位，AI终端放量带来的芯片升级需求是实打实的。营销股吃的是流量红利，SoC吃的是硬件换机周期，后者的业绩兑现更扎实。

前景不用怀疑，但节奏要拎清。短期公约+苹果落地已经把预期打得很满，追高纯情绪品种容易站岗。

策略上，可以把注意力往有订单、有业绩锚的端侧硬件和芯片环节挪一挪，等情绪分歧的时候找位置，而不是在一致性高潮里接最后一棒。

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