帮友们，早上好！我是蜗牛道人。

早盘最扎眼的，还是农业板块这团火。金健米业像踩了风火轮，直接上演7天5板，登海种业、万向德农也紧随其后，纷纷拿下6天3板。这阵仗，不知道的还以为粮食不要钱了。

表面看，引爆行情的是一则天气消息。英国气象局预测，今年的厄尔尼诺现象将成为有现代气象记录以来最强的一次。他们长期预报主管斯凯夫的原话是“史无前例”，海面温度可能较正常水平高出3摄氏度以上，“在现代气象记录中闻所未闻”。就连美国NOAA也将超强厄尔尼诺发生概率上调至95%，预计10月至12月到达峰值。

但这事儿得掰开看。

超强厄尔尼诺确实会加剧全球极端天气，对农业生产造成影响。不过，它并非对所有农作物都是利空。根据中金公司的分析，这次峰值期与北半球粮食生长期错峰，对北半球粮食影响可能有限，但对南美大豆、东南亚棕榈油和橡胶等经济作物的冲击可能更大。历史数据显示，厄尔尼诺或导致东南亚棕榈油单产下降5%-9%。荷兰国际集团（ING）甚至直接指出，全球粮食危机担忧可能被夸大，但亚太地区确实是主要风险区。

那么，该怎么看？蜗牛道人我总结三点：

第一，别光看热闹，要掂量基本面。 农业股的基本面没变，可能存在非理性炒作。

第二，种植链的估值确实在底部。 申万种业、种植业指数的市净率，都处于近10年1.9%和13.6%的分位数，公募基金配置比例也低得可怜。主题催化加上基本面可能改善，确实容易引发估值修复。

第三，眼光放远。 如果厄尔尼诺真如预期那般猛烈，2027年可能成为有记录以来最热的一年。那么，受影响的远不止水稻小麦，蓝莓、天然橡胶、白糖、鱼粉等品种的供应都会受到扰动。

种业的春天可能还没来，但讲故事的风已经吹起来了。风越大，越要系好安全带，看清楚自己手里拿的，到底是真金，还是被风吹起来的沙子。

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