帮友们，早上好！我是蜗牛道人。

今天这盘面，早盘算力方向是真真切切地“热”了一把，资金跟约好了似的，齐齐涌向算力租赁、华为算力、东数西算这些细分。暗流之下，算力这条线，已经是明牌的主线，背后是两大催化。

头一条，是咱国内大模型赛道的“甜蜜的烦恼”。月之暗面Kimi撂下一则通知，说暂停C端新用户订阅，把现有全部算力用来“保供”老用户。这操作，外行看是“关门谢客”，内行看的门道可深了——算力缺口已经迫在眉睫到要“踩刹车”保体验了。但它紧跟着补了一句：正在全速扩容，新算力一到就逐步开放。蜗牛道人我翻译一下，这等于变相给市场交了底：算力不是过剩，是严重不够用。Kimi的“断粮”之举，反倒成了算力紧缺最鲜活的广告牌。

第二条，大洋彼岸的投行大摩又添了把柴。摩根士丹利那份最新研报，把Meta、亚马逊、微软、谷歌-C和SpaceX五朵云2027/2028年的资本开支预测，一把又往上提了9%和10%，数字分别干到了约1.2万亿美元和1.4万亿美元。这可不是小数目。推手也很直白：GPU成本涨了约20%，数据中心建设周期拉长到了3年。大摩还画了条曲线，说全球算力要从2025年的约30GW，猛窜到2028年的约120GW——整整翻四倍。这意味着未来三年，算力基建这哪是爬坡，简直是坐火箭。

帮友们最关心的是，这跟咱A股有啥关系？关系大得很。海外五大云厂挥金如土，映射到国内，最直接的链条就是供应链国产化。人家GPU涨价、数据中心拉长周期，反过来倒逼国内厂商必须加速自研和国产替代，算力这条线今天的异动，根子就在这里。

但蜗牛道人我要提个醒。当前算力炒作，已经从“概念漫天飞”进入到了“订单辨真伪”的阶段。帮友们盯着热点的时候，脑子里要绷紧一根弦：谁真能拿到卡？谁真能交付机房？ 那些只讲故事没产能的，趁早让让路。

干货就这么多，这市场永远在变，唯一不变的是对算力饥渴的胃。散会，盯盘去。

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