亲人们，师长今天就带各位拆解电网设备板块这波行情的底层逻辑。6500亿投资不是终点，而是新一轮电力基建的起点！

1、投资规模超预期

2025年国网投资规划达6500亿元（同比+12%），叠加南网1750亿投资，合计占基建投资比重突破8%。特高压单项投资1120亿元，直流项目占比首次超60%

2、技术迭代窗口期

第三代碳化硅器件渗透率已达15%，带动换流阀等设备毛利率提升至35%+。数字孪生变电站招标量同比激增200%，国电南自相关订单已排产至2026Q2

3、出海加速明显

1-6月电力设备出口额同比增长48%，东南亚电网改造单笔订单超30亿美元。中国西电在巴西±800kV项目中标份额达40%

重点标的三大梯队

特高压三剑客：特变电工（变压器市占率38%）、中国西电（GIS设备龙头）、平高电气（组合电器毛利率42%）

智能电网先锋：国电南自（调度系统独家供应商）、许继电气（充电桩业务增速85%）

出海新势力：华菱线缆（海底电缆突破欧洲市场）、安靠智电（GIL管线技术垄断）

师长建议：这轮行情与2019年特高压建设高峰有本质不同——当时是政策驱动，现在是"国内基建+海外输出"双轮驱动。重点关注半年报中海外收入占比突破30%的企业，行情持续性至少看到2026年一季度！