师长今天要给大家剖析创新药这波史诗级行情。还记得2018年PD-1进医保时恒瑞医药3个月暴涨80%的盛况吗？历史正在重演！

根据国家医保局最新规划，2025年商保目录将覆盖：临床急需创新药（预计首批30个品种）；支付比例提升至60-80%（现行医保平均46.4%）；报销上限突破50万元/年（现行大病保险封顶线）。

【三大核心受益方向】

First-in-class龙头

诺诚健华（奥布替尼）、百济神州（泽布替尼）等具备全球专利的品种，预计进入目录后销售额可提升300%（参考2022年CAR-T疗法进保后复星凯特销量增长数据）

细分赛道冠军

康辰药业（凝血八因子）、博瑞医药（长效胰岛素）等专科用药，参照2024年罕见病药进保后销量增幅达170%的案例

商业化能力强者

一品红（儿科药渠道）、新诺威（OTC联动）等企业，凭借现有销售网络可快速放量（参考2023年中药创新药进保后以岭药业渠道利用率提升92%）

师长必须提醒：虽然政策红利明确，但需警惕估值泡沫。当前创新药板块平均PS已达8.7倍，接近2021年泡沫期水平。