[情绪与偏差]节前观望资金减弱,边际增量加强推动

01月01日 | 作者:广州万隆·证券研究中心

  一、市场观点可能存在偏差

  交投情绪在节前逐步降温,而边际处于增量介入状态。指数强势反弹。预计新基金建仓初期(1月份新发行基金进入建仓期)的情况下,大盘指数风险不大。

  

  二、市场情绪监测

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  好股道决策快线情绪指数目前读数值为61,处于中位区。结合情绪指数已经从02月05日低位回升,并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析,这意味着目前市场情绪处于多空均衡状态。从行为分析的角度来看,当市场情绪处于多空均衡状态的情况下,也就意味着阶段性市场风险已经得到进一步积聚。情绪指数处于中位区时,建议投资者谨慎观望(更新时间:2021-02-09)。

  

  三、偏差分析

  离场观望型资金释放之后,新基金建仓边际增量做多推动指数反弹。我们在近期的观点中一直强调,1月份4500亿权益类基金发行,并且私募基金备案数据明显大增,这将会为2月份带来明确的大级别增量资金,对大盘行情是有支撑的。而从近两个交易日盘面反弹强势程度来看,说明观望型资金在上周多杀多之后(部分板块已经创下阶段新低),市场已经提前从存量多杀多获利了结切换至增量资金建仓推动。

  我们的观点认为,在大级别的新基金逐步进入建仓期的情况下,前期强势板块是否继续获利了结,将决定正处于反弹的行情是直接进入迫空加速上涨,还是震荡反复的形式上涨(重心上移)。但至少明确的是,大级别增量资金对市场的影响下,市场整体上仍是机会大于风险。而更为核心的应该在于市场风格是抱团类个股继续强者恒强,还是风格切换至弹性更大的低位板块。

  整体上来看,我们的观点认为,机构持有4500亿增量资金,机构相关标的仍是值得关注的主要方向。但另一方面,由于沪深股通已经部分切换至科技类板块,并且以私募为代表的绝对收益类资金也有望带来增量资金(偏好做成长股),再结合当前以软件、互联网、IT设备、通信设备为代表的科技类板块由于注册制预期等因素的影响而过度杀跌(中长期逻辑,在叠加抱团股对中小盘个股虹吸效应的影响下,对注册制的预期情绪出现短期情绪过度反应)。因此,短期关注低位弹性大的标的超跌反弹,中线仍然是机构抱团核心逻辑下的大盘股机会。




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