大势研判

　　今日市场走势极强，三大指数全线反包昨日阴线，沪指收盘即最高点，突破了3600，虽然缩量，但另一方面也反应出目前筹码抛压小，场内外的资金对于春季行情的上涨预期逐渐趋于一致。

　　而且今天的上涨有个更良性的信号是两市个股开始涨多跌少。上周指数连阳时，个股每日下跌家数从周一的1100家逐步扩大至周四的3282家，这种涨出股灾的二八分化现象今天已经明显好转，市场回归到健康的上涨结构中。

　　短期来看，资金依然倾向于抱团，日内表现最好的三个方向就是军工、新能源车以及证券，而军工的行业逻辑其实我们很早就在文章里帮大家透析过， 十四五规划订单的落地，是市场对军工预期升温的主要因素。

　　从国际环境来看，特朗普正在利用最后的任职时间使劲搞事，也会刺激军工板块的关注度。而上涨的细分中，航天航空最受追捧，这也跟行业特性有较大关系，军用飞机由于其抢占制空权、快速机动、高火力等特性，已经成为现代战场决胜因素之一。

　　另一方面由于军用飞机产业进入壁垒高，技术研发周期长，前期投入成本巨大，军工央企拥有绝对的主导权，因此投资回报利润高。有机构认为，十四五规划下军用飞机将迎来更新换代高峰，预计未来10年整机市场总价值量达万亿的空间。

　　军工板块内的很多细分龙头个股都已走出了趋势性的主升浪行情，市场普遍在等待相关企业在去年四季度和今年一季度的业绩印证情况，目前仍有预期差，可以适当关注。因为一旦等到业绩兑现，资金容易因为利好出尽或者实际情况不及预期而获利砸盘。

　　热点分析

　　【国防军工】

　　2021年1月2日，新《军事装备条例》于1月1日起正式施行。新条例强调了“坚持战斗力为唯一的根本的标准”，随着新条例强调以战斗力为唯一标准，国防信息化建设的力度将进一步加大，将确定性利好相关军工通信企业。

　　据Choice数据统计显示，过去十年，A股春季行情期间，国防军工板块在春季行情中上涨概率达70%。航天航空、导弹武器装备、信息化、新材料都是军工板块值得关注的重点。

　　【造纸】

　　中金认为，伴随着需求向好和原材料涨价（废纸供给缺口显现，有望显著涨价，木浆价格有望自底部恢复），2021年造纸行业有望整体迎来向上行情，箱板纸、白纸板、文化纸价格中枢均有望迎来同比改善。同时，2020年是造纸龙头投产高峰期，2021年新投产能有望全年贡献产量，叠加需求恢复下产能利用率抬升，龙头有望迎来量价齐升，业绩弹性可观。

　　（风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）