一、市场观点可能存在偏差

　　盘面上行情还是比较有韧性，部分强势题材还是可以带动指数企稳回暖，但就是缺乏跟风效应。中短期，预计还是处于中线休整的判断为主。策略上建议以博弈的心态应对。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为58，处于中位区。结合情绪指数已经从10月23日高位回落，但是近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经开始由相对兴奋转向谨慎。从行为分析的角度来看，当市场情绪由积极乐观转变为谨慎观望的情况下，也就意味着股指可能存在阶段性风险释放压力。情绪指数处于中位区时，建议投资者谨慎观望。（更新时间：2025-11-03，风险提示：数据仅供参考，请勿以此决策，否则风险自负）。

　　三、偏差分析

　　存量资金调仓行为还是比较明显的。虽然早盘指数整体弱势，但午盘之后在光伏电池、核电、军工航天等题材的带动下，不少早盘表现比较弱势的题材基本逐步收复跌幅。技术心理分析的角度来看，正是资金仍然有轮动效应，大盘指数总体上还是比较有韧性的。但美中不足的是，今天的成交量总体上是回落的，并且在指数午盘企稳回升之后，并没有带来特别明显的资金跟风效应。因此，对于短期行情判断，我们总体上还是觉得处于阶段休整的判断不变。

　　近两周以来，虽然大盘指数在景气逻辑的题材的轮翻表现下，重新回到了波段趋势的高点，但从主体层面来看，更多是基于存量资金调仓至景气逻辑板块抱团的行为驱动。而三季报基金仓位数据显示，当前抱团趋势最明显的TMT板块机构持仓的比例已经达到40%左右，为历史高位值水平。因此，我们认为这种抱团趋势行为是不可持续的。也正是最强的抱团题材已经面临较大的浮筹消化压力，这是约束指数的核心关键所在。

　　总体上来看，这里盘面给人的感觉是资金的韧性还是蛮明确的，但我们认为主体层面、题材层面反馈的是反复博弈的心态为主。因此，在缺乏明确主导多信号的情况下，我们认为中短期行情总体上还是处于休整状态为主。策略上，在核心方向休整充分的信号明确之前，或者是新的主导多明确之前，建议以博弈的心态应对为主。

　　（投顾姓名：黄勇，执业编号：A0580614030002  风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）