一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数整体偏弱，个股普跌。资金偏向短线博弈，缺乏持续赚钱效应题材的情况下，必然是会导致谨慎心态会逐步强化。因此，这里展望中短期还是处于休整期，只有结构性机会、短线博弈机会为主。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为46，处于震荡区。给合情绪指数已经从10月16日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况来分析，这意味着目前的市场情绪已经越来越谨慎。从行为分析的角度来看，当市场情绪处于谨慎状态时，也就意味着投资者参与交易意愿较低的时候。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向（更新时间：2025-11-04，风险提示：数据仅供参考，请勿以此决策，否则风险自负）。

　　三、偏差分析

　　场外观点普遍反复延续谨慎心态，场内资金主体\题材近几周一直维持短线博弈的行为。因此，即使近期指数层面虽然总体上给人感觉是有韧性的，但实际赚钱效应是比较差的。从行为技术心理分析的角度来看，缺乏持续赚钱效应\缺乏主导多必然会在临近的具体时间窗口期将会迎来行情的拐点，这种概率会明显增大。这也是近期以来我们一直强调，这里中线休整的时间周期并不充分，对应市场展望就是指数的反抽并总体并不改还将会延续区间震荡的节奏。

　　对于这一轮行情的调整力度，我们认为核心在于抱团方向是否会有瓦解的风险。一是以保险为代表的保守类资金，是否会持续在高股息方向继续抱团。我们认为自去年924政策以来，中长线资金行为大概率还是会延续继续抱团高股息的方向；二是以高景气预期的成长板块是否有抱团的延续，我们认为基于三季度基金的持仓数据，机构持仓TMT的仓位已经达到40%左右历史高分位值水平，因此展望中短期面临技术性调整的概率是比较大的。但景气逻辑只要延续，那么出现抱团瓦解的概率就比较少。

　　总体上来看，我们的观点认为，当前核心是以机构为代表的中线资金已经面临持仓结构过度集中在抱团方向，因此有仓位再平衡的压力。而基于当前的资金生态，以及景气逻辑的展望，这里出现切底的抱团瓦解的概率并不大。因此，等中线休整充分之后，那么行情还是可以期待新一轮行情机会。

　　（投顾姓名：黄勇，执业编号：A0580614030002  风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）