一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数震荡休整，但另一方面港股似乎走出波段新高。预期美联储加息或者维持高利率对股市会有压制的认知，或者是存在预期偏差的。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为20，处于低位区。结合情绪指数已经从04月01日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场信心已经相对缺乏。从反身性的角度来看，当市场信心不足的情况下，也就意味着股指已经处于阶段性非理性下跌状态（风险释放尾声）。情绪指数回落至低位区时，投资者可以逐步关注即将到来的布局机会（更新时间：2024-04-10）。

　　三、偏差分析

　　近几个交易日美联储相关官员表态关于通胀与降息的言论，在下半年降息的力度可能会低于预期的情况下，国际黄金价格还是走出了波段新高，并且比特币、美股等也还是维持高位震荡的节奏。侧面上反应出过一段时间美元加息，并没有对外围市场美元的流动性带来特别明显的减量。核心逻辑应该是，过去两年逆全球化的市场环境下，市场对美元的需求量应该是有一定程度的减少，这个需求量减少的量级仍然对当前美国的通胀形成比较大的压力。

　　美国通胀压力得不到缓解，市场认为中美利差对A股的约束还将会延续。但得关注的是，虽然A股在4月份还是蓄势休整的表现为主，但今天港股已经有波段新高的技术走势。这可能就是当前的市场预期与偏差。即美元通胀加息预期下，黄金、石油、比特币反而新高，是否意味着当前美联储的利率政策、或者说美元流动性的充裕程度，对资产价格的约束是有限的，港股、A股受中美利差的负面影响实际上已经较为充分，A股自身可能是存在上涨动力的。

　　整体上来看，我们的观点认为，4月份受经济数据、上市公司年报扰动的预期约束，是行情蓄势休整的主要原因。但下阶段值得关注的是，国内财政、货币政策全年维持双宽松，以及港股可能潜在进入率先反弹，都会有利于支撑A股在5月份之后会有表现。因此，策略上，核心是关注中期为主。

　　（投顾姓名：钟秋生，执业编号：A0580617100001  风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）