公募基金三季报持仓数据已经基本公布，机构投资者持有的TMT人工智能方向占比已经将近40%的历史高位值附近。

　　其次，上市公司三季报业绩基本公布，网络舆情对CPO、光模块等核心中军龙头个股的业绩解读是偏向谨慎的。当下明显超配，但业绩不及预期，这是今天指数下跌的主要推手。

　　从盘面风格看，虽然今天指数表现是比较弱的，但个股层面反而是普涨的状态为主，这说明当前的资金韧性还是比较明显的。

　　因此，对于指数的判断，我们仍然认为调整不会很深，有望重演国庆假期的短期下跌，之后可以继续关注结构性轮动机会为主。

　　策略上一方面建议关注低位新异动题材的博弈机会，二是继续围绕业绩景气度明确的中线方向调整到位之后的博弈机会。

　　总体上来看，近期虽然题材层面轮动比较快，缺乏持续性的上涨。但从资金的层面来看，总体上还是保持活跃的，或者说减仓之后还是有比较坚定的回流。

　　因此，对于当前行情，我们认为仍然是处于休整的状态。而中期，仍然强调行情还是处于牛市的判断。

　　上述来源于数据来源于市场公开信息整理，名单仅供参考，不作为投资依据，据此操作风险自担。股市有风险，入市需谨慎！【投资顾问：吴顺香（执业编号：A0580623120001）梁伟竞（证书编号：A0580624110011）股市有风险，投资须谨慎】）