中国平安(601318)2017年半年报点评:业绩靓丽 价值持续增长

2017-08-19 0:00:00 | 作者:陈福\文京雄

中报业绩公布

上半年净利润434.27 亿元, 同比上涨6.5%, EPS2.43 元;归母综合收益531.53 亿元,同比增长67.8%;净资产4,257.80 亿元,较年初增长11%,BVPS 为23.3 元。内含价值7391.44 亿元,每股内含价值40.43 元,新业务价值385.5 亿元,同比上升46.2%,每股新业务价值2.1 元。总投资收益率4.9%,综合偿付能力充足率232.6%。

综合金融点面俱到,聚焦个人客户迁徙

上半年集团实现归母净利润434.27 亿元,不考虑普惠重组94.97 亿元利润影响,同比高增38.8%。得益于偿付能力充足,集团决定每股派息0.5元,较去年同期增长150%。集团综合金融布局完善,且针对个人客户不断挖掘寻求客户迁徙,目前个人客户数量1.43 亿人,较年初增长9.3%。个人客户对集团贡献归母净利润346.26 亿元,占上半年的80%。2017 上半年集团新增客户1854 万,同比增长10.6%,其中互联网渠道贡献667 万。

新业务价值持续高增,转型龙头地位不改

上半年新业务价值385.5 亿元,同比高增46.2%,维持高增长态势。其中代理人贡献新业务价值350.84 亿元,同比增长44%,为新业务价值最大贡献渠道。上半年代理人规模突破132.5 万人,较年初增长19.3%,人均首年保费同比增长18.2%。寿险、养老险、健康险规模保费分别同比增长32.2%、10.3%和232.6%。中国平安在行业内率先披露剩余边际,截止17 年中,剩余边际5453.3 亿元,剩余边际摊销239.9 亿元,分别同比增长19.9%、38.7%,反映集团保障转型稳中有进,未来利源持续释放可期。

投资建议

集团上半年业绩整体靓丽,在严监管、保障转型的大背景下,依然实现盈利增长。集团信息披露不断完善,继率先披露剩余边际这一代表性保险核心指标后,又首次公开其非标资产配置详情。在新业务价值的强劲驱动下,公司未来利源释放有望稳中有进。预计17 年EPS4.03 元,BVPS24.06元,维持买入评级。H 股动态P/EV1.22 倍,维持买入评级。

风险提示

利率波动,转型不及预期等。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

中国平安资金流向历史

日期涨跌幅资金净流入净占比
中国平安资金3天流入亿,后市如何?
马上咨询分析师,能不能买入?要不要卖出?

最近咨询:

您还没有填写“登录名”

请填写“密码”

忘记密码?

您还没有填写“用户名”

请填写“密码”

请再次“确认密码”

请填写“手机号码”

获取验证码

请填写“验证码”