中国联通(600050)投资者交流会调研纪要

2017-08-18 0:00:00 | 作者:程成\王齐昊

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混改方案千呼万唤始出来,略超预期

基于中国联通最新的混改方案,我们认为:

1、引进BATJ 等国内互联网巨头,有利于用户渠道拓展及大数据等创新业务发展;

2、战略投资者分布略符合市场预期,但入股群体较为分散,总体四平八稳,个别互联网公司股权比例相对较低

3、员工限制性股票方案略超预期,有利于提振员工积极性;

4、董事会引入4 席民企代表,国企代表6席,独董5席,形成有效制衡;

5、宜通世纪、网宿科技、用友软件将促进公司在CDN、软件集成、物联网等领域的发展,也体现了联通看重新兴业务;

6、联通作为国企混改标杆,或将推动国企混改整个板块持续升温。

业绩有望触底,看好公司变革预期,维持"买入评级"

未来,联通有望通过调整投资支出,加大创新优化业务结构。变革层面,公司微信沃卡范围逐步扩大、流量银行打造平台优势提升客户黏性,语音经营向流量经营数据经营成为必然趋势,并且公司以"营改增"为契机深化营销模式转型,促进业务和客户质量的持续提升。虽然短期收入和用户数增长面临一定的压力,但公司积极推进集中化、专业化、扁平化运营管理体系,带来经营效率提升,看好公司变革,预计2017/2018/2019 年EPS 分别为0.06/0.11/0.19 元,维持"买入"评级。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

中国联通资金流向历史

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