鲁西化工(000830)2017年半年报点评:智慧园区优势逐渐显现 业绩持续高增长

2017/8/17 0:00:00 | 作者:王剑雨\郭敏\周航

鲁西化工上半年实现净利润5.51 亿元,同比增长330.4%

公司发布2017 年半年报。上半年实现营业收入72.88 亿元,同比增长42.5%;实现归属于上市公司股东净利润5.51 亿元,同比增长330.4%;其中Q2 单季实现营业收入35.80 亿元,同比增长29.8%,归属于上市公司股东的净利润3.11 亿元,同比增长176.81%,业绩增长符合预期。同时,公告预计前三季度实现净利润7.5~8.5 亿元,业绩持续高增长。

受益化工品回暖及智慧园区一体化优势,公司上半年业绩增长显着

受益于烧碱、甲酸等化工品价格上涨及智慧园区不断完善,公司整体进入上升通道。2017H1 化工产品实现营业收入56.76 亿元,同比上升133.3%,毛利率达22.7%,同比提升9.7 个百分点。未来随着己内酰胺年产10 万吨和甲酸二期年产20 万吨等项目陆续投产,以及公司多元产业链协同效应和规模效应的进一步释放,化工业务将持续助力业绩增长。

聚碳酸酯进口替代空间广阔,有望持续增厚公司业绩

国内聚碳酸酯(PC)自给率不足40%,进口替代空间广阔。公司已完成6.5 万吨聚碳酸酯项目一期工程,后续将扩产至20 万吨/年。根据2017年半年报显示,聚碳酸酯公司上半年实现净利润1 亿元。随着公司产品良率提升以及产能的扩大,聚碳酸酯业务将维持较好盈利水平。

预计17-19 年净利润为10.47、12.48 和14.44 亿元

对应17~19 年动态估值12、10 和9 倍,综合公司盈利能力及发展趋势,维持“买入”评级

风险提示:1、原材料价格大幅波动;2、新产品进展低于预期;3、产品价格下跌。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

鲁西化工资金流向历史

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