北京文化(000802)2017年半年报点评:影视板块业绩亮眼 "双业务协同+高毛利"增厚业绩

2017-08-16 0:00:00 | 作者:颜书影

事件:公司发布2017 年度半年报,公司2017H1 营收1.67 亿,同比去年增长6.81%,影视经纪收入占比66%,旅游服务收入占比33%;公司实现归母净利润0.39 亿,同比去年增长279.44%;公司实现归母扣非净利润0.34 亿,同比去年增长302.55%;公司基本每股收益0.05 元,同比去年增长186.02%。

点评:

1、"影视经纪+旅游景区管理"协同发展,2017H1 双业务高毛利增厚公司业绩。公司影视文化板块包括电影、电视剧、综艺、艺人经纪、新媒体,影视及经纪业务2017H1 毛利率67.87%,比上年同期增长20.85%,旅游、酒店服务业务以潭柘寺、戒台寺、妙峰山等景区为主,兼营酒店餐饮服务等业务,毛利率为91.02%,比上年同期增长33.52%,主要由于出售龙泉宾馆相应减少营业成本约2800 万元,公司2017H1综合毛利率74.81 %,高毛利增厚公司业绩,双业务驱动公司有望打造全产业链文化传媒集团。

2、公司收购世纪伙伴、星河文化完成,影视文化板块优势明显。2017H1公司影视文化业务收入为1.13 亿,比上年同期增长45.05%,主要因世纪伙伴和星河文化子公司收购完成,其中星河文化上半年7058.73万,净利6206.64 万,实际伙伴下半年确认收入。核心影视项目《亲爱的婚姻》、《超感》、《南方有乔木》等五部收入占总影视文化营收的59%。2017H1 公司参与投资、制作、发行18 部电影和12 部电视剧,参与投资制作2 档综艺节目和2 部网络大电影,2017 年上半年热播的《人民的名义》男、女一号陆毅和柯蓝为星河文化旗下艺人。

3、战狼2 业绩极大超预期,未来业绩释放稳健经营。截至8 月10 日,《战狼2》票房39.8 亿,据公司保底发行方案,保守按40 亿票房,公司至少分成1.23 亿,是公司上半年归母净利润的3 倍以上,若今年确认收入,叠加公司下半年公司保底发行5 亿影片《二代妖精》等利好因素,公司2017 全年业绩预计可达预期。

风险提示: 公司业绩不具有可持续性,电影项目投资风险较大。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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