鹏起科技(600614)2017年半年报点评:资产整合完成 军工业务大增推动业绩成长

2017-08-15 0:00:00 | 作者:汪洋\孟维维\符云川\敖颖晨

业绩同比大增,军工业务贡献主要增量。2017年,公司实现营收10.79亿元,同比下滑6.5%;实现归属于上市公司股东的净利润2.06亿元,同比大幅增长65%;实现扣非后净利润1.72亿元,同比大增41%。公司业绩增长主要由于:1)军工板块内生加外延大幅增长:公司业务主体洛阳鹏起上半年营收和净利润分别实现2.39亿元和1.22亿元,同比分别增长57%和41%,公司于2017年3月完成控股宝通天宇,增加营收0.27亿元和0.07亿元;2)环保板块因技术改造同比下滑:公司环保业务主体丰越环保今年上半年实现营收和净利润分别为7.77亿元和0.74亿元,同比分别下降14%和38%%,同比下滑的主要原因为设备技术改造和检修影响生产。

三费同比大幅下降,主要由于公司非主营资产完成处置。上半年,公司产生销售方费用153.5万元,同比大幅下降81%;发生管理费用6987.4万元,同比下降24%;发生财务费用5287万元,同比下降35%。三费均明显下降,主要由于上年末处置了合并范围的子公司胶带橡胶、淮安胶带公司、江苏清拖全部股权,以及本期偿还银行债务,导致公司财务、管理等费用金额较上年同期金额降幅较大。

投资建议:维持增持评级。预计17-19年公司归属母公司净利润达到5.5/6.5/8.5亿元。目前公司总市值达到217亿元。公司军工业务同比高增,收购宝通天宇有望成为下一个鹏起。业绩高速增长。建议重点关注!

风险提示:有色金属价格持续下行

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