中科曙光(603019)2017年半年报点评:营收持续增长 推进核心技术研发及国际化

2017/8/10 0:00:00 | 作者:闻学臣\张世杰

营收持续增长,高性能计算机及存储产品业务齐飞。公司报告期内实现营业收入增长29.15%,而毛利率为20.02%,同比下降1.67%,主要基于高性能计算机及存储器业务发展迅速所致。公司在两大业务具备一定优势,连续八年获得《中国高性能计算机性能TOP100 排行榜》数量份额第一名;根据IDC 报告,公司在2016 年度和2017 年一季度均获得 NAS 存储产品销量全国排名第二的成绩。

期间费用控制合理,持续加大研发投入力度。公司报告期内期间费用3.36 亿元,同比增长10.31%,低于营收增速,控制较为合理。其中销售费用1.36 亿元,同比增长13.37%,主要基于公司加大市场拓展力度,及提升人工费用增加所致;管理费用1.72 亿元,同比增长16.85%,主要基于研发费用及人工费用增加所致;财务费用0.27 亿元,同比减少20.75%,主要基于利息收入及汇兑收益提升所致。报告期内公司研发支出达到1.77 亿元,同比增长31.24%,占营收比例8.20%,高研发支出将提升公司技术积累及新产品的迭代速度,提升公司产品壁垒。

出资14 亿设立控股公司,大力推进国际化战略。公司与青岛市崂山区政府签署合作协议,旨在投资建设集科学研究、国际化产品研发、解决方案开发、国际业务运营等于一体的全球研发总部基地。为此公司专设控股公司支持项目,加速国际化战略落地及核心技术研发能力。

投资建议:预计公司 2017/2018/2019 年 EPS 0.49/0.62/0.77 元,对应PE51.79/41.06/33.46 倍,维持"增持" 评级。

风险提示: 研发进度不达预期。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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