山西汾酒(600809)青花汾+竹叶青双轮加速助汾酒重回第一集团

2017/8/10 0:00:00 | 作者:刘鹏

从高端白酒的发展趋势结合消费品的发展规律,再考虑汾酒的实质。

关于汾酒的市值讨论,我们需要分析一个逻辑并回顾两个观点,再讨论提升估值的几个催化剂。这个逻辑就是汾酒到底以何种逻辑实现收入提升,机制到位,或者说这两者的关系如何,然后回顾两个核心观点,1 是汾酒到底能赚多少钱,2 是汾酒市值增长路径。本文我们持续讨论山西汾酒的股价催化剂以及其对估值的提升作用。

投资建议:短期内:考虑到改革的目标和效果以及行业增长潜力,维持17-19年收入至61,81和100亿元,给予18年6倍PS,上调目标价12个月480亿元市值,12个月40%空间!

长期看:考虑竹叶青的贡献(3-5年后剥离,未剥离前对公司市值不会产生影响),我们对公司未来发展看好。强烈推荐,给予买入评级,我们继续把公司作为除茅台之外的优先推荐,其具有龙头白酒行业最大的弹性。

风险提示:省外扩张不达预期

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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